港口行业：稳增态势维持 月增幅略有提升

　　9月份，全国港口货物吞吐量增长15.78%，较8月份13.06%的月增幅提升了近2.7个百分点。

　　月增速加快的原因，一个是上年9月基数偏低，二是今年第三季港口增长平稳，其中9月份环比8月份还略有增长。1-9月，全国港口货物吞吐量累计增长13.5%，增幅回归常态化的区间。

　　外贸货物吞吐量增长15.49%，为年内月增幅次高。从进口最大单一货种看， 9月份铁矿石进口量达到5670万吨，增幅达到15%。

　　集装箱吞吐量增长12.34%，第三季度集装箱吞吐量的表现比较温吞，传统旺季表现不太旺。

　　短期看，第四季度港口稳增长的态势维持的概率较大，全年常态化增长大局几定。

　　展望2012年，外围经济不排除有复苏的可能，但国内固定资产投资的增速如果放缓，对港口内需型货物吞吐量的推动力可能减弱。综合考虑，预期2012年港口业务量增长可能延续常态化增长轨迹，增长速度可能平稳中略有放慢。

　　预期2011年港口公司全年业绩维持平稳增长，但板块内的公司业绩分化会趋于明显，部分公司业绩成长性不足或有负增长，业绩高增长的公司也相对减少。

　　对于港口板块的投资策略，我们认为应首选业绩有相对较高增长预期的品种，其次，适度关注低估值品种。重点品种有宁波港、唐山港、日照港、上港集团、天津港。

来源：东北证券

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