食品饮料：白酒 葡萄酒和速冻米面持续增长

　　白酒业增速有所放缓，仍保持高速增长态势。白酒业2010年4月产量61.9万千升，同比增长24.46%；1-4月累计产量271.08万千升，同比增长29.88%，重点地区产量维持高速增长，其行业增速进入淡季后已有所放缓，但仍保持在高位运行态势。预计全年可保持在30%以上。

　　啤酒业保持稳定增长态势。啤酒业4月产量356.72万千升，同比增长6.19%；1-4月累计产量1195.74万千升，同比增长6.84%，增速保持稳定上升态势。预计啤酒业整合和产能投放将加速，全年可保持稳中有升的增长态势。关注行业龙头青岛啤酒34.08,0.56,1.67%、燕京啤酒20.63,0.48,2.38%。

　　葡萄酒业保持高速增长，受进口冲击较大。葡萄酒业4月产量7.51万千升，同比增长14.88%；1-4月累计产量30.35万千升，同比增长16.55%，保持高速增长态势。行业发展受进口冲击较大，进入2010年，随着经济的复苏，葡萄酒进口数量已连创近年单月新高，持续显示高增长的态势。我们预计进口葡萄酒冲击还将持续加大，但国内葡萄酒业龙头受益于品牌影响力和完善的渠道建设将持续享受行业高增长。

　　乳业产销两旺的局面继续巩固，奶粉竞争将进一步加剧。乳业方面，液体乳4月产量150.89万吨，同比增长19.95%；1-4月累计产量551.55万吨，同比增长11.22%。乳制品4月产量175.41万吨，同比增长16.60%；1-4月累计产量644.48万吨，同比增长10.50%。预计今年乳制品行业产销两旺的局面将进一步巩固，国内乳制品供求关系将呈现相对宽松状态，行业发展形势将继续向好。此外，毛利率较高的奶粉竞争将进一步加剧。

　　速冻米面行业持续增长，下半年成本压力加大。速冻米面食品业4月产量23.67万吨，同比增长38.57%；1-4月累计产量93.18万吨，同比增长22.91%，行业保持持续增长态势。随着农产品15.50,0.50,3.33%价格的上升，预计下半年行业成本压力将加大，行业集中度将进一步提升。

来源：万联证券

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