白糖涨势初现端倪 但仍需谨慎看待

白糖市场上风云变幻，各方观点常有碰撞与交织，虽然市场总有多方与空方，但探寻价格变化的本质、由细微处见真知却是各方研究人员孜孜不倦的努力方向。汇集各方观点折射市场心态是“百家争鸣”栏目开办的初衷，希望可以给糖界朋友传递出更多有价资讯。

浙商期货唐峰磊：初现端倪涨势可期

郑糖终于跟随原糖出现了反弹，在周四跟随主流品种反弹，蓄势待发之际，隔夜原糖突破性上涨终于带动郑糖周五跳空高开，近月9月合约重新站上5100高位，走势上已形成突破行情，后市可期。

原糖市场一切都配合良好，无论是基金持仓还是近月升贴水，更何况消息面上仍有不断传出的消费旺盛的消息。我们注意到一个特点，尽管主产国包括知名分析机构都调高了来年增产的预估数据，但国际原糖期现市场均未受到明显影响，这是典型“利空出尽”特征，集中反映了目前的强势根基。

于是在原糖重心迅速抬升的过程中，国内外的升贴水急剧变化，对于国内目前的紧平衡又面临用糖高峰来临之际，进口的削弱势必会加剧国内现货的紧俏，从而为郑糖上涨准备了条件。眼下或许只有抛储才能真正让郑糖停止反弹的步伐。

操作上，建议逢低多单积极入场，但需注意到近强远弱的格局，在操作远月合约时务必调整好仓位。

广发期货刘清力：谨慎看待上涨空间

期糖当周冲高，但与预期不同的是并未出现回落。当周期糖在冲高后，整理三日在周五时实现跳空走势。1101合约触碰到前期4880一线，并略微超过前期4883的高点。近月合约最后两天一改常态，表现较强，1009合约走出突破最近两个月的整理区间的态势。持仓上也出现现货商系大量增加多头头寸的操作，但空方依旧缺乏阻力，如果空方缺乏则行情上涨并不怎么能延续。现货报价方面上调幅度比较有限，不如柳糖与近月合约的上涨幅度。从技术层面看来，上涨还有可能持续。而供求关系上，糖市也已经到了需求旺季之时。只是个人认为，糖市库存还是偏大的，加上储备糖，与现而今的价格，估计不会出现供应不足的状况。因此，上涨空间还需要谨慎估计。

同时，历史上也曾经有过向上突破后转而下跌的走势，不说远的，就以今年4月中旬为例，1101合约在下跌前也呈现突破走势。至于持仓，缺乏空头的状态下会使上涨乏力，同时现货商系大幅增仓而数日后行情转而下跌的走势并非没有出现过，举例而言可以参看1月4日的持仓。从更长的技术层面分析，1101合约还未走出三角形整理的上沿，三角形是中继形态，可能会延续前期出现的下跌走势。这些层面的因素看来，提防上涨过程中多头突然撤离的风险还是有必要的。本周行情或回震荡上行，但谨慎看待上涨空间，而同时提防历史行情的重演。依旧可能走出冲高回落的态势。是以操作策略上，多头冲高逐步减仓，没有多头则不建议追多，空头背靠重要阻力位设好止损后入场尝试，或者相机入场。

天琪期货刘妍：回顾基本面因素，跟随现货短线震荡操作

上一周国内外糖食延续了震荡反弹态势，周初国内受利于汇改激励，而后市场更多追随外盘和资金的脚步，从平淡的市场消息面来看，来自巴西天气和国内产区降水成为了市场侧重苗头，能够持续起到支撑作用，还需跟进。

从现货维持震荡反弹，成交平淡。基本面来看，主产区仍缺乏指引消息，而夏季以来拉尼娜现象能否继续带来持续的降水，这还要继续观察。

技术和持仓上，上周1009近月合约依然有领涨的态势，率先突破了整理平台，下一个重要上方阻力位为5196一线，但可见该合约日内拉涨中资金跟进并不积极，对于反弹高度会有约束；而1101合约更多侧重资金面和跟随态势，周五冲击4900一线有获利回吐迹象，故能够延续反弹，还有待价量和周边市场配合。故从操作而言，目前价位的糖价追高还需谨慎，关注现货和国储动向。

从国际金融环境来看，本周末G20会议召开，7月初欧盟银行压力测试结果又将公布，均体现了自08年次贷危机以来，各国对经济复苏和金融货币领域的政策选择。国内A股市场阶段调整压力仍拖累市场人气，而商品领域内从上周开始品种的走势有所分化，有色和能源化工的弱势反弹格局还处于震荡状态，宏观面的不确定性约束了其暂维持宽幅震荡格局批；而农产品和软商品的原糖，阶段开始回顾农产品季节性天气升水可能，但总体宏观不确定和作物供给压力终限制反弹高度，操作仍以波段操作为主。

操作上，本阶段白糖受制于跌宕的外部环境和自身基本面制衡，而国储问题的悬而未决都带来了阶段阻力，国内近月领涨明显，1101破前期整理上沿，遇4900点关口获利回吐，资金再度跟进，短多操作还需谨慎，维持观望；1009则有偏紧供求和新旧榨季衔接不确定性，建议5000点下多单继续持有。

来源：慧聪食品工业网

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