白酒行业反转性机会尚未到来

　　尽管双十一、天气转冷等因素带动估值修复，但业界对于白酒行业的调整持续仍持一致态度，认为白酒行业的调整仍未结束，未来酒企仍旧面临不小的业绩压力，白酒行业反转性机会尚未到来。

　　洋河股份预计全年净利润为49.23亿元至61.54亿元，下降幅度为0%至20%。公司称，宏观大环境变化和白酒消费降档，给公司经营业绩增长带来一定压力。今年前三季度，洋河股份净利润下降6.85%。

　　水井坊也预计今年净利润较去年下降80%以上。水井坊称，受整体宏观经济形势、高端白酒市场进入调整期、公司中低端品牌还在培育中等因素的不利影响，预计公司今年销售收入较去年有较大下滑，同时，为保证市场份额公司加大了产品宣传推广力度，销售费用并未显著减少。而水井坊前三季度净利润为89.10%。

　　业界也认为，不少酒企根据行业形势进行了转型，比如消费转型、腰部发力等，但不是所有企业都能迅速的在报表中体现，整个白酒行业四季度和明年一季度仍面临不少压力。

　　申银万国报告表示，多数白酒企业压力最大时刻是明年一季报，预计2014年一季度白酒行业平均净利润下降20%以上，之后增速缓慢回升。渠道库存总体上仍偏多，明年一季度会有经销商退出或进货慎重，而酒企已没有“余粮”留给明年一季报释放业绩。

　　此外，也有业内人士指出，当前白酒行业的整体需求依然疲软，三公需求逐步挤出后，未来2-3年恢复的可能性很小，如何成功实现从三公消费到大众消费的切换，如何真正启动大众化需求，对酒企而言仍是较大的挑战。

来源：糖酒快讯

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