中盐股份招标制作IPO报会文件、百利食品通过北交所IPO辅导、天味食品筹划港股上市、海天味业成功实现“A+H”双平台上市……今年，调味品这一传统刚需赛道，正掀起一场波澜壮阔的IPO热潮。业内人士表示，当前，调味品行业正在经历重要转向，随着更多企业成功上市，行业竞争格局也将从产品市场延伸至资本市场。
调味品企业掀起上市热潮
海天味业在港交所交易大厅的敲钟声余音未散，又一波调味品企业排队叩响了资本市场的大门，包括天味食品、百利食品、幺麻子、中盐股份、广盐股份、丹丹豆瓣等。
和不少企业艰难的上市路相比，百利食品的IPO进程颇为迅速：公司于5月6日在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌，同日便宣布拟申请北交所上市；5月9日，广东证监局向百利食品出具辅导备案登记确认书，公司自5月7日开始正式接受招商证券的辅导；9月22日，公司正式通过广东证监局的辅导验收。根据百利食品的规划，公司拟向不特定合格投资者公开发行不超过5400万股普通股，募集资金约11.64亿元。这些资金将用于全国总部项目建设、亨氏食品智慧工厂项目（一期）以及研发中心升级建设项目。
作为一家仅成立13年的企业，百利食品专注于西式复合调味品的研发、生产与销售。财务数据显示，百利食品业绩保持稳定增长。2023年和2024年，公司分别实现营收16.1亿元和19.1亿元，实现归母净利润2.2亿元和2.8亿元。今年上半年，公司实现营收10.39亿元，净利润1.55亿元，同比增长11.26%。
除了百利食品外，其他正在冲刺资本市场的调味品企业也各有特色，均在细分领域寻求突破。8月4日，主打藤椒调味油、椒麻味型复合调味品等产品的幺麻子，正式向北交所IPO发起冲刺。瞄准“藤椒油第一股”的目标，幺麻子也展现出惊人的“加速度”：2月挂牌新三板基础层，5月升入创新层，8月火速递交北交所辅导备案，全程仅用半年。以香肠腊肉调料为主导、中式菜品调料和发酵调味品为特色的太和坊也于9月成功在新三板挂牌，并将下一个目标定为冲刺北交所“冬调第一股”。
相比主板，北交所是不少企业的优选。业内人士解释，北交所制度灵活，不仅上市标准多元、交易市场化，且容许有创新能力的消费公司上市，给予了企业信心。根据北交所上市条件，申报对象需是在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。因此，不少企业试图通过新三板达到北交所上市的目的。
调味品企业集体谋求上市的同时，行业龙头也已开启更高层次的资本布局。天味食品8月20日晚间发布公告，公司正在筹划发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。此前，海天味业成功实现了“A+H”双平台上市。
业内人士表示，调味品行业的资本运作正呈现出多层次、全维度的特点。随着更多调味品企业成功上市，行业竞争格局也将从产品市场向资本市场延伸。
资本入局或将引发行业兼并重组
资本为何“疯抢”调味品？业内人士表示，调味品兼具高频、刚需、抗周特性，在消费领域里是少有的确定性赛道，且在复合调味品、健康化产品等新兴品类中尚未出现头部品牌，潜力较大。
在目前的细分领域中，复合调味品表现尤为亮眼，相关企业接连寻求IPO。业内人士解释，这背后，或是行业快速发展的红利支撑。2024年，国内调味品市场规模达到4981亿元，其中，复合调味品市场规模迅速攀升，从2019年的857亿元跃升至2024年的1265亿元，年复合增长率达10.2%，已成为调味品行业中增速最快的细分领域之一，为行业贡献了62%的增量。同时，品类边界也在不断拓宽。如今的复合调味品早已不局限于餐饮和家庭场景，从形态上涵盖液态、固态、半固态，从用途上覆盖肉制品加工、预制菜、餐饮烹饪、宠物食品等多个场景，行业地位持续提升。在此背景下，企业通过上市募集资金扩大产能、升级研发，成为抢占市场份额的关键选择。
IPO热潮下，哪些企业能脱颖而出？业内人士指出，拥有全球化布局能力、产品差异化与创新力、渠道变革及数字化能力的企业更有利于决胜市场。
拥有全球视野和本地化运营能力的企业，将在未来竞争中占据优势。例如，海天味业产品已进入100多个国家和地区，正积极推动营养健康产品国际认证、在东南亚及欧洲等地区拓展海外经销渠道、设立本土化供应链等，夯实其在全球市场的竞争力。
突破同质化竞争是关键，深耕细分品类、构筑风味壁垒的“隐形冠军”正迎来资本春天。天味食品表示，公司继续保持大单品策略不变，同时补齐产品矩阵，朝着健康化、营养化方向开发产品。
此外，线上线下融合的渠道能力将成为关键胜负手。近两年，海天味业砍掉超1000家低效经销商，同时大力发展线上，2024年线上渠道营收12.43亿元，同比增长39.78%。截至2024年8月，幺麻子合作的一级经销商共有604家，经销网络覆盖了全国34个省（区、市），触达超10万个零售终端。
业内人士表示，资本运作与资源整合能力将重塑行业格局。资本加持下，可能引发一波行业兼并重组浪潮，加速行业集中度提升。企业的IPO进程不仅是自身发展的里程碑，更是调味品行业从“大而全”向“精而特”战略转身的标志。但需要警惕的是，上市并非“万能钥匙”，行业竞争从未消失。一方面，不少企业业绩下滑，折射出行业消费疲软与竞争加剧；另一方面，越来越多龙头企业加速布局全品类调味品，推出创新产品，进一步挤压了中小企业的生存空间。
转自：中国食品报
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