油价有望震荡上扬90美元或成阻力位

9月30日，国际油价重新站到每桶80美元上方；10月6日，纽约原油期货价格冲击每桶85美元。其后，原油在重新形成的价格区间每桶80美元至85美元间维持区间震荡。

此番油价上涨主因来自美元持续大幅贬值。10月初以来，美国经济基本面没有出现明显的乐观信号，房地产和就业市场仍然疲软，银行信贷依旧低迷。美国9月新屋开工和营建许可分别为610万户和539万户。其中，新屋开工好于预期，较上月小幅上升0.3%，但营建许可仍然较8月下滑了5.6%，为去年5月以来的最低。8月新屋销售年率持平于28.8万户，成屋销售小幅上升至41.3万户，10月NAHB房价指数亦小幅上升至16，但仍处于历史较低水平。整体来看，房地产市场仍然疲软。

就业方面，全美9月非农就业人数减少9.5万人，远远低于市场预期的持平。7月和8月的非农就业人数也分别下修至减少6.6万人和减少5.7万人。修正后的数据显示，美国非农就业人数已经连续4个月下降，9月失业率也维持在9.6%的历史高位，疲软的就业仍是美国经济的硬伤。由于此份就业报告是11月初美联储利率决议前的最后一份非农报告，将会对美联储11月的利率决议产生重要影响，该报告的疲软提升了美联储启动第二轮量化宽松政策的概率。

美国经济疲软以及宽松的货币政策预期使得美元走势处在弱势氛围，国际原油价格走强获得支撑。

从供需层面来看，国际能源署10月13日发布全球原油供需平衡月度报告：预估2010年10月的消费量为每日8690万桶，较上个月每日上升30万桶，2011年日消费量将上升120万桶，达到8820万桶。9月份全球原油日产量上升10万桶至8690万桶，9月份欧佩克日产量为2929万桶。总体来看，原油需求出现微幅增长，9月份产量平稳略增，按9月份产量预计今年全球原油供需将平衡。

然而短期来看，受库存压力，原油向上走势不会一帆风顺，将以震荡缓慢上扬为主。截至10月15日，美国商业原油库存较去年同期增加2212.7万桶，汽油库存增加1238.4万桶，炼油厂开工率为82.5%，比去年同期上升1.42%。总体来看，美国原油库存比前几年高出不少，美国的汽油和取暖油都充足，炼油厂维持较低的开工率来消化库存。油品库存偏多对油价具有压制作用。

此外，原油作为国际能源品种，政治性较强。目前，美国执政党为民主党，政治基础为中产阶级。眼下美国面临中期选举，从政治角度讲，原油价格不会大涨，否则将损害到中产阶级利益。近期从整个商品市场看，其他大宗商品一直疯狂上涨，但原油价格温和攀升，已经证明了政治对原油价格的影响。

总体来看，宽松的国际货币政策使原油价格易涨难跌。目前，库存饱和以及政治原因，使原油上涨不会一帆风顺，每桶90美元或成原油价格阻力位。

来源：中国石油报 作者：银河期货 原静

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