节后辛醇大跌拉开增塑剂产业链调整序幕

9月份DOP市场呈现冲高回落态势，前后时段走势相反。上半月市场做多意向强烈，一方面商家经历长期鸡肋行情的痛苦煎熬之后盼涨心切。月初齐鲁辛醇小幅上升给市场带来一定希望，而本月苯酐价格近乎疯狂上升也令DOP倍感压力。不过市场心态还是有些谨慎，中间商大部分风险意识犹存而低仓操作。到中旬开始，DOP勉强走高到14000元/吨高位，不过下游买盘抵触心理也达到高潮。节前下游备货冷漠导致DOP工厂坐立不安明稳暗降赶紧出货，市场好日子到头开始掉头向下。节日期间包括爱敬宁波、浙江伟博等工厂停车，齐鲁增塑剂也有短暂停车行为，国庆之后齐鲁等辛醇大幅下调800元/吨，迅速引发DOP市场跟跌。

今年DOP市场一直在上下游夹缝中战战兢兢生存，刚刚过去的9月较前面最差时段相比有所好转，主要来自三方面依托：一是需求有季节性回暖现象，二是原料成本上升，三是市场炒作。既便如此，在全球经济放缓和国内政策紧张背景下，市场颓势并没有根本改变。

辛醇是DOP的主要原料，目前对DOP而言是“推涨不成，反被其累”。由于辛醇九成以上用于生产DOP，二者可谓休戚相关，不过对比关系自2010年下半年以来正发生着微妙改变。以前辛醇因产能不足话语权强硬，随着山东建兰、利华益、天津碱厂辛醇工厂崛起，辛醇产能与DOP之间不对称关系被打破。辛醇行业竞争形势升温，DOP销售疲软及开工下调给辛醇不断逼宫施压，节日爱敬、微博装置停车，节后齐鲁增塑剂DOP也停车。国内辛醇工厂库存升高，由于辛醇利润空间较大，厂家不轻易下降负荷导致价格战一触即发。节后齐鲁、利津等辛醇大幅下降800元/吨来争夺下游客户。引发市场对辛醇继续看跌厚望，DOP市场也遭遇下游排斥而无心接盘。

苯酐作为DOP的另一种原料目前高位僵持骑虎难下，8-9月邻苯因货源持续紧张价格飞涨，国内邻苯从9月初10800元/吨攀升至月底12600元/吨，涨幅达20%以上令市场叹为观止！一路脱缰狂奔之后月底当之无愧的坐上9月化工涨跌排行榜冠军宝座，而苯酐也因被动跟涨沾光紧跟其后位居第二。在化工整体市场低迷阴影下，邻苯与苯酐的暴涨令市场匪夷所思。虽然国庆之前因买卖逐渐脱节抵触下涨势得到遏制，但眼下惠州炼化、齐鲁石化邻苯装置均处于停车状态，外盘邻苯价格较高令国内商家望而却步。华东邻苯库存寥寥不足2万吨，可以推断邻苯货源紧张的死结短期很难解开。苯酐与邻苯倒挂局面已经越拉越大，部分中小苯酐早已停车退出观望，后期苯酐回落空间狭窄。

可以看出，目前增塑剂产业链产品冷热不均，以上4种产品以外的价格联动性早已经被打乱，苯酐与邻苯逆市大涨居高不下，而DOP与辛醇则在需求疲软无奈中打响价格战，而外围经济不确定和原油市场的剧烈波动更令市场扑朔迷离。当前厂商销售陷入困境，下游需求疲弱不振，市场信心仍在下滑。经过前面逆市走高之后，未来增塑剂产业链整体都出现较大和阻力和下调压力，但是由于竞争力量不同导致下调步调不太一致。DOP市场由于成本压力较大厂家需要在调整负荷和制定价格中寻找平衡，市场有望缓解下降，但原料辛醇由于利润较高竞争性增强原因市场看跌空间较大，而苯酐价格坚挺也间接增加了辛醇下降压力。

来源：卓创资讯

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