中高端复苏明显 白酒市场率先回暖

　　近日，多家白酒上市公司公布了2016年的业绩预告或财报，成绩单颇为靓丽，一些酒企的净利润增幅甚至达到了1025.11%，那么，推动白酒上市公司业绩向好的因素有哪些？

　　酒企业绩抢眼

　　多家酒企2016年业绩靓丽，茅台、洋河股份等7家企业营收、净利双增长。

　　中国商报记者经统计发现，截至目前，共有10家白酒上市公司公布了2016年年报、业绩快报、业绩预增或预减报告，多数企业业绩靓丽。其中，贵州茅台、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒、水井坊、金徽酒、沱牌舍得这7家企业出现了营收、净利双增长。

　　而业绩表现不尽如人意的只有3家，青青稞酒营收同比增长但净利下滑，金种子酒和ST皇台预计净利下滑，行业整体表现较好。

　　在10家企业中，业绩最为抢眼的是不久前刚刚被天洋收购的沱牌舍得。财报显示，沱牌舍得2016年全年实现营收14.62亿元，同比增长26.42%；净利润8019.9万元，同比增长1025.11%。其中，酒类业务实现营收12.37亿元，同比增长28.65%。

　　与此同时，白酒行业的龙头企业贵州茅台也取得了不错的成绩。财报显示，2016年贵州茅台全年实现营收398.56亿元，同比增长19.16%；净利润166.5亿元，同比增长7.4%。此外，茅台2017年一季度也实现了营收同比增长25.38%和净利同比增长15.92%的好成绩。在行业层面，中国酒业协会此前公布的数据显示，2016年中国白酒行业销售收入达6100多亿元，同比增长了10%以上；全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1300万千升，同比增长了3%以上。

　　除了2016年的业绩抢眼外，白酒行业2017年1月至2月的核心产品销量继续上行，经销商信心明显增强。中泰证券经调研发现，2017年1月至2月茅台酒销量同比增长15%，国窖增长40%，酒鬼酒增长10%，水井坊增长30%。

　　对此，白酒行业专家铁犁在接受中国商报记者采访时介绍说，目前中国经济正处于转折期，酒类行业作为与经济关系非常密切的行业会领先于其他行业率先反弹。如果经济反转的前提成立，那么可以认定白酒行业已经率先出现回暖迹象。

　　从资本市场来看，2016年白酒板块持续走强，买白酒股票的投资者都获益颇丰。而中金公司的最新研报则显示，预计未来白酒的股价还将有30%至50%的涨幅。

　　中高端复苏明显

　　高端酒的复苏利好次高端白酒市场回暖，而次高端产品私人消费价格的不断上涨又为高端白酒的涨价提供了基础。

　　多家白酒上市公司业绩抢眼的一大驱动力是中高端白酒收入的提升。财报显示，金徽酒将营收上扬归因为中高端白酒收入的增长，而今世缘则强调了其特A类（即出厂价100元以上的产品）白酒收入增长，迎驾贡酒也提出业绩增长得益于洞藏系列等中高端白酒收入的增长，而水井坊财报则直指中高端白酒市场复苏。而业绩增幅最为明显的沱牌舍得中高端酒类产品实现营收10.51亿元，同比增长40.5%，与此相反的是低档酒实现营收1.86亿元，同比下跌21.81%。

　　从目前的发展情况来看，整个高端酒市场复苏明显。2016年全年，涨价已经成为高端酒市场的关键词。53度飞天茅台2016年上半年售价仅950元，中秋节前后一路上涨到1100元，2017年元旦前部分烟酒店的价格突破1200元，而最新调研结果显示，目前大批量茅台的一批价约为1120元，小批量茅台的一批价达到了1150元以上，零售价接近1300元。

　　茅台批价飙升使得五粮液等产品有了涨价的空间，目前五粮液核心产品普五一批价上涨至760元，国窖1573一批价提升至660元，普五KA渠道的终端指导价为899元，并且被查违规的经销商要扣减计划量。

　　对此，业内人士分析认为，高端白酒市场复苏明显，自2016年6月至今，茅台一批价自830元一路涨至1200元，终端价一度突破1300元，由于高端天花板抬升，次高端白酒区间拉长，300元至500元价位段的产品吸引力大增。

　　确实，高端酒的复苏利好次高端白酒市场回暖。中泰证券调研发现，次高端白酒持续发力。安徽市场2017年1月至2月古井贡酒、口子窖均实现了近20%的增长，而当地价格便宜一些的酒则出现了下滑。

　　值得注意的是，次高端白酒市场的复苏很大程度上受益于消费的升级。业内人士分析认为，自2016年以来，消费升级贯穿于整个人群，次高端白酒作为私人白酒消费的主力明显受益。此外，有经销商表示，从2016年下半年开始，商务宴请等活动明显增多，商务市场的活跃为次高端白酒市场增添了不少活力。

　　正是看到了次高端白酒市场的红利，所以多家白酒企业准备在次高端市场发力。仰韶酒业表示，将全力向中高端市场进发，而主要利器是零售标牌价为358元/瓶的彩陶坊地利。山东景芝也明确表示，将把300元以上价格带作为发力重点，新品可能于4月正式面世。古井贡酒则明确提出，将加强古井8年以上产品的推广销售力度。

　　对此，白酒行业专家晋育锋表示，高端白酒企业复苏明显，价格不断上涨，这就为300元至500元和100元至300元两个价格带的产品市场扩容提供了支撑。而次高端产品私人消费价格的不断上涨又为高端白酒的涨价提供了基础。

　　聚焦大单品

　　数据显示，同时生产多个价格带的产品会导致市场投入资源分散，只有集中内部优势打造一两个核心单品才有利于企业的长远发展。

　　白酒行业业绩抢眼的另一个原因是近年来多个企业提出的聚焦大单品的策略。资料显示，业绩增幅最为明显的沱牌舍得在天洋入驻后进行了一系列改革，其中最重要的就是大力削减系列酒品牌数量，聚焦大单品。

　　财报显示，沱牌舍得削减了系列酒品牌数量，砍掉了一些低端、贴牌产品，用全新单品天曲、特曲、优曲替代了原有的沱牌产品，并突出“舍得”酒核心单品的地位，给予了“沱牌”和“舍得”更为明晰的市场定位。

　　此外，泸州老窖也提出不断聚焦五大战略单品。坚持“浓香第一，浓香正宗”的品牌定位，构建“三品系”，形成以国窖1573、泸州老窖、泸州三大品牌为支撑的高、中、低全品系金字塔品牌结构。

　　郎酒在2016年7月将老郎酒整体并入红花郎事业部，六大事业部变为五个，又在2017年3月10日将新郎酒和郎酒原浆事业部与郎牌特曲事业部合并，只保留了红花郎、小郎酒、郎牌特曲三大事业部。

　　对此，晋育锋表示，在快消品领域，对大多数企业营收贡献最大的只有1至2款大单品，对于白酒企业来讲，前几年流行运用“群狼战术”抢占市场，而这两年移动互联技术的发展为顾客细分提供了可能，为企业聚焦某一价格带的客户提供了工具。此时，若同时生产多个价格带的产品则会导致市场投入资源的分散，只有集中内部优势打造一两个核心单品才有利于企业的长远发展。（本报记者周子荑）

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