2017年12月，中色铜产业月度景气指数为26.8，较上月下降2.1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为98.7，较上月下降1.1个点；一致合成指数为53.7，较上月下降2.8个点。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数有所回落，目前位于“正常”区间运行。
景气指数位于“正常”区间运行
中色铜产业月度景气指数显示，12月铜产业月度景气指数较11月回落2.1个点，目前位于“正常”区间运行。
由中色铜产业月度景气信号灯可见，2017年12月，在构成中色铜产业月度景气指数的9个指标中：LME铜结算价、M2、进口量指数、投资总额、总产量位于“正常”区间；房屋销售面积、电力电缆、主营业务收入、利润总额位于“偏冷”区间。
先行合成指数微幅回落
2017年12月，中色铜产业先行合成指数为98.7，较上月下降1.1个点。在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中，4涨2降。其中同比增长的4个指标中，LME铜结算价同比增长28.03%、M2同比增长8.83%、进口量指数同比增长3.39%、铜产业投资总额同比增长20.76%。同比下降的2个指标中，商品房销售面积同比下降6.41%、电力电缆同比下降9.82%。
产业运行态势仍为平稳
2017年12月，内外盘铜金属价格环比略有下降，LME当月期铜和三月期铜均价分别为6801美元/吨和6838美元/吨，环比分别下跌0.35%和0.28%，同比分别上涨20.03%和20.47%。SHFE当月期铜和三个月期铜平均价分别为5.335万元/吨和5.287万元/吨，环比分别下跌0.31%和1.59%，同比分别上涨16.55%和13.26%。
生产方面，2017年11月铜产业总产量259.1万吨（季调后数据），同比下降2.1%。2017年11月精炼铜产量78.6万吨，其中矿产精炼铜57.4万吨。1~11月精炼铜累计产量808.5万吨，同比增长6.77%。11月铜精矿含铜产量17.3万吨，1~11月累计铜精矿含铜产量150.8万吨，同比增长4.64%。11月铜材产量181.7万吨，2017年1~11月铜材累计产量1764.5万吨，同比增长5.3%。
进口方面，2017年11月铜产业进口量74.2万吨（季调后数据），同比增长3.4%。2017年11月进口精炼铜32.9万吨，1~11月累计进口精炼铜291.5万吨，同比下降10.85%。2017年11月进口铜精矿实物量177.7万吨，2017年1~11月累计进口铜精矿实物量1568.1万吨，同比增长1.91%。
投资、利润方面，2017年11月，铜产业投资总额86.5亿元（季调后数据），同比增长20.8%。2017年1~11月铜矿采选完成投资161.8亿元，同比下降28.1%；铜冶炼完成投资228.2亿元，同比增长32.9%；铜加工完成投资484.8亿元，同比下降0.7%。2017年11月，铜产业实现主营业务收入1431.3亿元（季调后数据），同比下降13.4%。实现利润23.0亿元（季调后数据），同比下降56.2%。2017年1~11月铜矿采选实现主营业务收入545.3亿元，同比增长13.92%；利润总额58.8亿元，同比增长160.1%。铜冶炼实现主营业务收入8318.8亿元，同比增长13.12%；利润总额156.5亿元，同比增长43.1%。铜加工实现主营业务收入9073.1亿元，同比增长16.7%，实现利润250亿元，同比增长14.3%。
消费方面，宏观上看，2017年1~11月全国房地产开发投资10.04万亿元，同比名义增长7.5%，增速比2017年1~10月份回落0.3个百分点；2017年11月商品房销售面积16314.4万平方米，同比增长2.9%。终端消费上，2017年11月电力电缆产量472.6万千米，同比下降16.3%；汽车、冰箱、空调等终端用铜产品产量同比增幅均在两位数左右。铜产业消费整体有所增长。
综合来看，铜金属价格受中国经济表现强于预期、美元指数趋弱、国内废铜政策、国外劳资谈判等利多因素影响，价格重心上升明显；生产方面精炼铜、铜精矿、铜材产量同比均有增长，2017年精炼铜产能有所增加，未来仍有进一步增长趋势；铜精矿产量有所增长，普朗铜矿投产虽增加了国内铜精矿供给能力，但由于未来铜矿投产项目有限，随着在建精炼铜产能的陆续投产，国产铜精矿供给缺口将逐步扩大；铜材产量受下游消费有所增长带动，产量同比出现增长，骨干加工企业开工率较高；进口方面国内依然需要通过铜精矿的进口来弥补国产铜精矿供给的不足，精铜进口方面受比值不利及库存充足影响，进口量有所下降；行业主营业务收入及利润同比均出现增长，矿山受价格因素影响利润同比增长明显，冶炼、加工利润同比虽然也出现增长，但明显低于矿山，未来冶炼受精矿供应紧张预期影响，面临加工费降低所导致的盈利能力下降压力。
政策方面，相关环保行动、政策的实施，除在短期内影响部分企业生产外，长期看将使企业运行成本有所上升，但也利于行业企业集中度的提高以及相关产业升级；此外海关铜精矿加贸项下副产硫酸等副产品征税政策的实施，也将推高企业运行成本；废杂铜进口标准趋严，或将推动废铜拆解企业产业集中度的提高，利于行业的健康发展。
初步判断，未来铜产业虽然面临产能增长过快所带来的精矿供给压力，以及消费增长趋缓所带来精铜供应过剩压力，但短期内行业整体仍将保持平稳运行，铜产业景气指数仍将在“正常”区间运行。（马骏 执笔）
附注：
1.铜产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。
2.铜产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。
3.铜产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。
4.综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7.生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。
转自：中国有色金属报
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