沪铜主力合约1801近期走势震荡加剧，价格围绕5.4万元/吨左右来回波动。继11月9日创10月30日的新低后，形成小级别下降通道。11月14日，放量突破但多空分歧较大，难以扭转当前震荡的格局。技术面来看，虽然当前日k线MACD空头量能并没有持续放大，但转观DIF与DEA值却持续走弱，盘面再没有明确利好的前提下，难以形成明显的上涨趋势。从日均线的角度看，5.3万元/吨的支撑力度较强。随着行情越来越靠近三角形收敛的尾端，短期行情会越来越清晰。
根据中国央行初步统计，2017年10月末社会融资规模存量为172.21万亿元，同比增长13%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为117.31万亿元，同比增长13.5%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.48万亿元，同比下降5.8%；委托贷款余额为13.88万亿元，同比增长10.2%；信托贷款余额为8.16万亿元，同比增长36.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为4.37万亿元，同比增长20.6%；企业债券余额为18.34万亿元，同比增长4.4%；非金融企业境内股票余额为6.49万亿元，同比增长15.9%。
公布的统计数据显示，中国M2货币供应年率8.8%，前值9.2%。新增人民币贷款创去年10月新低，反映出市场流动性呈现收紧的状态。10月M2增速创年内新低，主要是受到了信贷增速放缓影响。考虑到信贷额度管理、房地产调控与监管严查消费贷等因素影响，预计在央行不放松货币政策的条件下，四季度M2增速较难大幅回升。流动性趋紧则利空商品市场。
国家统计局数据显示，1~10月，全国房地产开发投资9.05万亿元，同比名义增长7.8%，增速比1~9月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资6.19万亿元，增长9.9%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。1~10月，房地产开发企业到位资金12.594万亿元，同比增长7.4%，增速比1~9月份回落0.6个百分点。1~10月，民间固定资产投资31.37万亿元，同比名义增长5.8%，增速比1~9月份回落0.2个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为60.6%，比1~9月份提高0.1个百分点。
10月投资增速放缓，预示着四季度需求淡季来袭。今年以来，铜价节节攀升，下游的需求被前期过多透支，目前现货商主要通过按需进货以及消耗库存为主，即使铜在供给没有明显变动的情况下，需求转弱对于铜的价格将会受到一定程度的压力。
最新发布的CFTC铜非商业净多持仓显示，非商业净多持仓由前一周的47593手降至42575手，周降幅达10.54%。连续两周周降幅10%以上。根据多单空单走势图可以看到，空头持仓一直是呈现一个下降的走势，而多头在上两周开始减仓。所以本次CFTC非商业净多持仓的下降，主要在于多头对铜价未来继续走高的信心不足。预计铜价难以再破前高。（作者：华泰期货 林蔚 梁学平）
转自：中国有色金属报
版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。
延伸阅读
GMIC+全球移动互联网大会青岛峰会霍金视频演讲
