当地时间12月13日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率25个基点，这是美联储今年以来第三次加息。12月初，韩国已率先宣布加息。
目前，我国非金融机构债务占比GDP超250%，有鉴于此，央行对待加息十分审慎。虽年内无风险的十年国债利率已摸高到4%，逆回购利率也有所提高，但存贷款的基准利率一直保持在低位。一则是利率市场化后基准利率的重要性下降，二则背负债务并不轻松，为防止出现系统性金融风险，保持利率相对低位以免引爆债务危机。
去年中国GDP总量为74万亿元，如果央行基准利率增加0.25%，相当于内部债务多支付利率成本61万亿元，这是我国GDP规模下所不能承受之重，甚至有可能引发大量的债务违约风险。
同时，当下人民币汇率稳定，外汇储备十连涨。截至11月末，外汇储备规模为31193亿美元，且中美利差处于历史高位，对人民币汇率保护足够，中国加息的必要性并不大。由此，人民币汇率以及资本外流并不成为影响央行操作的因素，跟随美联储上调逆回购利率的必要性不强。
中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成即明确表示不赞成加息，但明年货币政策也不应宽松。
考虑到经济增长仍有下行压力、通胀水平温和、融资成本上升、金融去杠杆效果初步显现、政策可能形成叠加效应等，我国央行加息条件还不成熟。
只有在金融和实体经济去杠杆取得明显成效，基准利率提高不会增加金融动荡的情况下，才有可能考虑加息。但另一方面，基准利率一直保持低位，使得实际去杠杆效果大打折扣，债务占比居高不下，债务风险一直不能拆弹，政策制定者摇摆在货币政策紧平衡中，不能放开，也不能收紧。同时，政策制定者眼睛要紧盯着国际资本市场利率的风吹草动和资本流向及快慢，希望通过经济发展和时间延续来消化庞大债务的体量，这需要走钢丝的高超技巧。（路虹）
转自：国际商报
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