泰达宏利基金庄腾飞： 市场宽幅震荡，下半年中盘核心资产更具高性价比

　　进入五月份，市场出现大幅调整，A股再次失守3000点，随后进入震荡状态。对此，泰达宏利首席策略分析师庄腾飞表示，近期市场受各方面因素影响，出现大幅度的波动，从长周期看，明年国内的经济基本面和外围冲突因素都会比当前市场的预期有所改善，因此，在当前时点，中盘核心资产，即细分领域隐形冠军公司具有较高的投资性价比。

　　庄腾飞说到，近期市场出现较大波动的原因主要有以下三方面：其一，此前A股市场已经积累了比较高的涨幅，今年以来三大股指涨幅一度集体突破30%;其二，货币政策宽松的过程开始进入观察期;其三，当前外围因素较为复杂，外围市场的动荡和海外资金的流出提高了A股市场的波动率。

　　谈及对后市的看法，庄腾飞表示，近期金融统计数据和宏观高频指标有所波动，实体经济的总需求的变化趋势仍需持续紧密跟踪。就目前来看，虽然4月份金融数据有所回落，但更多是季节性的数据影响，我国的金融数据持续改善和货币偏宽松的趋势尚未改变。从历史经验来看，金融数据的拐点出现后1-2个季度经济将出现企稳，而企业盈利一般还要滞后1个季度进入周期拐点。目前，机构投资人会密切关注外围因素和全球经济需求的变化，我们也预计管理层会相机抉择来保持流动性合理充裕，稳定经济基本面的预期。

　　“结合市场来看，一季度市场的行情由流动性推动估值修复主导，后面市场要进一步挖掘盈利趋势改善的优质细分个股”，庄腾飞说到。未来一段时间，A股市场的板块之间会分化，行业内也会分化，市场会不断的演绎均值回归的过程，市场中相对低估的品种将会被不断修复。庄腾飞表示，在当前时点，相比于近年估值被持续修复的大盘品种和基本面波动较大的小盘股，中盘核心资产具有较高的配置价值和远期重估空间，也符合外资未来2-3年的流入和研究发掘的趋势。

　　庄腾飞还指出，目前从配置角度，更加看好以下三个方向的中盘核心资产，第一，基于自身产业长周期逻辑行业：5G产业链和光伏;第二，对下半年通胀潜在上行风险对冲行业：食品、零售和养殖;第三，确定性估值切换机会：个股阿尔法品种和银行股。

　　泰达宏利领先中小盘基金是庄腾飞管理的一只混合型基金，该基金以医药、消费、金融底仓，在制造业和服务业中挖掘“中盘核心资产”，即细分行业隐形冠军，分享他们从区域细分龙头走向全国市场，从全国细分行业冠军走向全球行业巨头的成长过程。自庄腾飞2016年12月23日管理以来，该基金业绩持续超越业绩比较基准，Wind数据显示，截至2019年4月30日，庄腾飞任职总回报达19.85%，超越业绩比较基准27.59个百分点。

　　转自：中国网

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