今年以来，PTA价格始终处于低位徘徊状态。截至6月29日，PTA华东参考价为5010元/吨，与6月1日相比，下降了0.85%。进入7月，PTA供应将增加，上游PX供应紧张形势也将缓解，而下游聚酯持续下调，开工率、需求有限，后市来看，PTA行情恐再下一个台阶。
上游支撑不力
上半年，上游PX突发性因素增多，供给下降。4月初腾龙芳烃因为意外事件，160万吨的PX产能从市场短暂消失。四五月我国PX进口量明显提高，用以弥补国内供应欠缺。华泰长城期货PTA研究员程霖表示，5月29日，日本JX鹿岛炼油装置着火，产能分别为18万吨和42万吨的PX装置均已停车，重启时间未定。
不过，6月中下旬PX装置重启较为集中，中国北方140万吨PX装置将重启，华东200万吨PX装置将开车，韩国两家公司208万吨装置也将开启，PX供需结构有望宽松。据6月29日价格动态显示：中石化华东销售公司PX价格平稳，执行价格为7000元/吨。PX供需增加，对PTA支撑力度将减弱。
下游持续拖累
今年下游聚酯产销形势整体好于去年。4月末，聚酯负荷一度攀升至85%的历史最高水平，江苏、浙江织机开工率维持在80%，但5月下旬之后，聚酯端产销大幅回落，部分产品生产亏损幅度在400~500元/吨，这直接导致了聚酯开工率持续下滑，也意味着对PTA的需求将下降。目前，聚酯开工继续下调至80%附近，对PTA实际需求有限。
另外，六七月份为纺织行业的传统淡季，加上夏季又将迎来限电等问题，届时聚酯开工率可能会随着淡季及限电的到来逐步缩减，需求面将对PTA造成一定拖累。
供应压力增加
前期，PTA市场供应短期偏紧，PTA库存处于历史较低水平。截至6月19日，PTA生产企业的PTA平均库存为3.5天。据悉，翔鹭石化165万吨装置目前维持停车检修状态，未公布重启计划；漳州1-3号450万吨装置原定于4月20日的重启计划再度推迟。
在目前供给短期偏紧的背景下，部分装置正陆续恢复，原本计划检修的PTA装置纷纷取消检修计划或重启。福建佳龙去年12月停车的60万吨PTA装置于5月中旬重启；江苏扬子石化因烯烃装置爆炸停车的70万吨PTA装置近日重新开启；6月上旬，逸盛海南200万吨PTA装置临时停车检修对市场产生较大提振作用，但该装置已提前开车；宁波台化120万吨PTA装置也已开车重启。现在，整个PTA行业开工率达70.8%，PTA在7月供应压力将逐渐增加。
原油唯一利好
原油价格的走高可能是PTA市场的唯一利好。临近7月，墨西哥湾进入飓风期，将影响美国南部炼油厂的生产，原油供给将下降；消费方面，旺季来临，市场对于成品油的消费增加，需求会支撑油价。在这两个因素的作用下，原油价格易涨难跌。
原油价格的上涨将逐步提升PTA的价值中枢，原因有以下两点：一是原油处于上行趋势，对于下游石化产品形成一定的成本支撑作用；二是低油价刺激了需求，而且现在是全球需求旺季的开端，炼厂对原油的加工量将维持高位。部分企业经营者预计原油价格的高点将在三季度出现，Brent的峰值可能达到80美元/桶。
新纪元期货PTA研究员石磊表示，后期来看，如果终端织造行业因为原油上涨而开始囤货，拉升聚酯价格，则PTA价格就可能打开向上的空间。
来源：中国化工报
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