近期，国内钢价开始盘整下行。有业内人士通过解读第一季度经济数据对未来钢材价格持乐观态度。但从最近国家出台的调控房地产市场、连续提高准备金率的措施来看，这种观点显得过于乐观。在国家政策调控重拳防止过热的预期下，钢价在短期乃至中期将以盘整为主，甚至面临下行风险。与此同时，第二季度原燃料成本上涨的因素将进一步显现，压缩钢铁企业的盈利空间。综合来看，后市钢铁企业面临的形势仍然非常严峻。
用户需求助推前期钢价上涨
金融危机爆发后，我国主要通过新增贷款、加大投资力度等方式刺激经济增长，4万亿元的经济刺激计划提振了国内的信心。经济刺激政策的影响存在着时滞。一般情况下，货币政策实施后，在一定的传导机制下，要在一年到一年半左右开始对实体经济发挥效力，因而，目前4万亿元投资效力正在进一步呈现。
从以下数字可以看出这种拉动作用的效果：今年第一季度，国内生产总值为80577亿元，同比增长11.9%；全国24个地区工业实现利润6908亿元，同比增长102.6%；国有企业累计实现利润4088.2亿元，同比增长75.8%。第一季度，全社会完成固定资产投资35320亿元，同比增长25.6%。
与此同时，下游主要用钢行业也保持着良好的发展势头。房地产业方面，1月～4月，全国完成房地产开发投资同比增长36.2%，房屋新开工面积同比增长64.1%，房屋竣工面积同比增长13.5%。汽车工业方面，1月～4月，我国汽车产销量分别达到611.83万辆和616.59万辆，分别同比增长63.80%和60.51%。机械工业方面，1月～3月全行业完成工业总产值同比增长42.35%，完成销售产值同比增长43.48%，总体延续了回升态势，产销形势继续向好。船舶工业方面，第一季度，全国造船完工量同比增长128%，新承接船舶订单比去年同期增长约9.5倍。
在上述因素的综合作用下，国内钢价走高。第一季度，国内钢材综合价格平均指数为111.72点，同比上升8.73点，升幅为8.47%。其中，长材价格指数为113.89点，同比上升7.53点，升幅为7.08%；板材价格指数为113.87点，同比上升11.81点，升幅为11.57%。与去年底相比，第一季度，长材价格与板材价格涨幅非常接近。
国家调控房地产导致钢市盘整
近期，钢市开始进入盘整期，价格出现下调。以上海地区ф20mm HRB335螺纹钢为例，由4月中旬的最高价格4350元/吨下降到5月13日的4000元/吨以下，下降了350元/吨左右。其主要诱因就是外部宏观经济环境变化对钢材供需双方的预期产生了影响，其中最为重要的就是国家连续出台多项调控房地产市场的政策。国务院总理温家宝在4月14日主持召开国务院常务会议，在部署的10项工作中，遏制房价过快上涨被列入其中；近期发布的《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》也要求遏制房价过快上涨，实行更为严格的差别化住房信贷政策。
房地产业是我国投资的重要领域，也是最主要的钢材消费行业。国家出台的房地产市场调控政策主要从两方面对市场预期产生了影响。一是对建筑钢材需求减少的预期。房地产新政的出台将挤出集中在房地产领域的过量资金，进而导致用钢需求减少。二是对宏观经济增速放缓的预期。调控房地产市场的一系列新政策的出台，表明政府已经意识到经济发展速度过快以及经济结构不合理所引发的严重问题。而此次调控力度之大也表明，国家有可能出台更多的政策，对过快的GDP增速进行适当控制，从而保证经济健康发展。相比于前者，后者的预期对钢市的影响将更为明显，也将更加长久。
而从市场主体的角度来看，由于下游需求平稳，短期内市场供需形成动态平衡。在这种情况下，大幅度提高钢价可能导致销量下降，这对于对资金周转要求较高的钢铁和贸易企业来说是非常不利的。因此，薄利多销成为普遍的市场心态，供应方对于提价的要求并不强烈，短期内市场价格将在一定范围内盘整。
防止经济过热措施将进一步平抑钢价
在全社会流动性过剩的情况下，房地产市场等资产价格开始出现泡沫，商品领域同时也出现了一定的价格上涨，通货膨胀压力增大。国家统计局公布的数据显示，4月份，居民消费价格同比上涨2.8%上年同月下降1.5%，涨幅比3月份扩大0.4个百分点；工业品出厂价格同比上涨6.8%上年同月下降6.6%，涨幅比3月份扩大0.9个百分点。这表明我国通胀压力正在加大。因此，可以预见，未来政府有可能采取更多的经济措施，防止经济过热，进一步收紧货币的流动性。
治理通胀主要的措施就是减少货币供给。从今年开始，我国已经连续3次上调存款准备金率。目前，大中型商业银行存款准备金率已经达到17%的高点，比今年初上调了1.5个百分点，冻结资金约9000亿元。央行此举旨在收紧银行系统的流动性，防范通胀和经济过热风险。今年第一季度，我国新增贷款同比减少。3月末，金融机构人民币各项贷款余额42.6万亿元，比年初增加2.6万亿元，同比少增加2.0万亿元。
治理通胀的短期代价就是经济增长减缓，投资和需求相对减少。另外，今年是我国经济发展方式转变之年，投资对经济增长的拉动作用将有所削弱，而需求和外贸增长对经济的拉动作用在短期内仍然难以指望。因此，上述措施有可能使第二、第三季度的GDP增速有所减慢，不可避免地将给钢材的市场需求带来一定程度的冲击。而从长期来看，钢价是与国民经济的发展息息相关的，直接决定着众多下游用钢行业的成本，这也预示着未来钢价缺乏继续上涨的动力。
成本升高将直接压缩钢企盈利空间
在钢铁生产成本中，铁矿石占比约35%，焦炭占比约20%，原燃料费用占到钢材生产成本的一半以上。成本因素对钢价和企业盈利的影响十分直接。
前期，我国铁矿石和炼焦煤的价格都处于高位。4月份，我国进口铁矿石的价格持续上涨，特别是印度矿商大幅提高报价。5月13日，天津港63%印度粉矿的主流报价（CFR）已达到1270元/吨，比年初上涨了370元/吨。国产矿方面，5月13日，唐山产铁精粉的价格为1260元/吨，比年初上涨了超过300元/吨。此处，近期焦煤价格也保持在1400元/吨左右的高位，比年初上涨了约200元/吨。
第一季度，钢铁行业虽然取得了一定的盈利，但相比较而言仍然处于较低水平。第一季度，77家大中型钢铁企业实现利润217.74亿元，比去年第四季度环比下降14.31%。这部分效益的获得，一方面是由于国内钢价连续上涨，另一方面也有2009年铁矿石长协价格比当前的现货价低的因素。当前，新的长协价格协议尚未达成，钢企前期储备的相对低价的原燃料资源已消耗得差不多了，高价原燃料将投入使用。这将直接抬高钢铁企业的当期成本。在钢价难以大幅上涨的情况下，钢铁企业第二、第三季度的当期利润必将直接受到影响。
因此，未来一段时间内，钢铁企业将面临原燃料成本上涨、钢价盘整乃至下跌的双方面挤压，利润空间将被压缩，生产经营形势不容乐观。钢铁企业应及早做好准备，迎接市场的新一轮挑战。
来源：中国冶金报
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