农产品引领商品步入“高原区”风险需警惕

　　借助外盘大涨“东风”，中秋节后第一个交易日国内期市品种大多跳空高开，其中玉米、棉花再创历史新高。虽然长期看大宗商品上行趋势将继续，但短期而言诸多品种已处于高价区，背后蕴藏的剧烈震荡风险值得警惕。

　　农产品步入“高原区”

　　以农产品为代表，商品市场近期连连走高。而全球农产品本轮价格上涨的“导火索”——小麦，外盘CBOT价格3个月来涨幅超过了85%；之后玉米成为资金的替代炒作对象，并触及近两年来高点。随即，其他经济作物和粮食作物上涨的趋势通过种植面积之争又传导至豆类，进而抬升大豆价格。接下来，白糖、棉花、稻谷……在减产预期的进一步推动下，农产品期现货价格逐渐步入“高原区”，由此也产生了高位回调的需求。

　　通胀预期引发较强买盘

　　尽管前期加息传言曾导致股市短期内重挫，但商品期货市场表现相当抗跌，反映出高通胀预期下有力的买盘支撑。

　　回顾今年以来的市场，农产品价格“你方唱罢我登场”般节节大涨背后，资金动向成为市场关注的重点。由于人多地少，我国很少使用轮耕、休耕等自然方式来保持地力，只能通过大量运用化肥来弥补地力不足。2004-2009年，我国化肥产销量分别累计增长48.37%和51.95%，而粮食、油料、棉花等主要农产品仅累计增长13.07%、1.11%、1.21%。

　　长期来看，我国农产品生产过多依赖于化肥造成两个后果：一是单产增长乏力；二是由于化肥、农药、农用柴油等占到生产成本中的50%以上，农产品价格走势和能源价格走势越来越相关。农产品现在已经脱离了农产品的基本属性，开始带有金融衍生品的性质。由于结构性、区域性农产品供给的短缺给游资炒作创造了借口和条件，因此，资金仍是短期主导市场走势的一个重要因素，应给予关注。

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