库存创新高市场环境恶化，钢材市场走势不容乐观

　　今年1月份，我国粗钢资源供应量与2010年同期持平，但市场库存量创下新高，市场环境恶化，后期钢市压力甚大。业内人士认为，钢价有可能进入中期下跌盘整阶段。

　　近期，钢材期货价格经过短暂反弹后继续杀跌，春节前的累计涨幅已被吞吃，形成中期下跌趋势。现货价格也跟随期货市场呈现下跌之势，热轧卷等板带材价格跌幅明显减小，但跌幅较小的螺纹钢、线材价格出现补跌。期货、现货价格连跌两周，已形成较大的趋势性下跌力量，如果没有很大的利好因素，下跌仍将持续。此外，现货库存仍有不少处于盈利状态，贸易商仍有抛售动力，只有钢价接近或低于库存成本时才可能止跌。

　　据统计，螺纹钢、线材、冷轧卷板等品种的市场库存再创新高，热轧卷板库存虽未超过去年最高点，但也增加较快。据测算，1月份，国内粗钢产量约为5280万吨，粗钢净出口量约为149万吨，则国内消费的粗钢资源供应量约为5131万吨，与2010年同期持平。在资源供应未有明显增加的情况下，各地的钢材库存却创出了新高。其主要原因，一是随着货币政策的收紧和房地产调控力度的持续加大，下游市场需求受到较大影响；二是因为资金日趋紧张、国家对物价和房价双重调控，企业库存采购的积极性明显降低。尽管钢材需求不减，但更多地转为消化库存，市场表现为终端需求不差，但采购较为冷清。2009年以来，钢材市场维持高库存的主要原因是极度宽松的货币环境。如今，在国家连续收紧货币政策的条件下，维持高库存的基础已经不复存在。汇丰银行近期公布的2月份采购经理指数（PMI）创出近7个月的低点，说明政策调控的累积效应已开始显现，中国制造业景气度开始有所下降，这也预示3月份钢材需求可能较为一般。若钢价反弹无力，迫使贸易商竞相抛售，将引发钢价下跌。

　　周边市场环境恶化，人们对全球经济的担忧加大。近期市场瞩目的焦点是油价，利比亚暴力冲突不断升级，国际市场担心来自中东的原油供应中断，导致国际油价创出新高。市场预期中东、北非的政局动荡若不断扩大，后期原油价格将运行在100美元/桶以上。相比油价，更重要的是债市。对全球投资市场最具前瞻性的10年期美债收益率上周大跌4.21%，显然对经济预期并非好兆头。此外，俄罗斯央行日前宣布加息25个基点，这是俄央行自2009年4月以来首次提高再融资利率。2月23日，英国央行货币政策委员会（MPC）以居中的投票结果维持利率于0.5%不变，但欧洲和英国央行内部越来越多的人开始支持加息。一旦发达经济体加息，必将给国际金融市场带来剧烈震荡。此外，全球大宗商品价格普遍出现高位震荡，是否就此掉头向下仍须进一步观察，但周边市场不断恶化可能引发钢材期货、现货价格下探。

　　业内人士普遍认为，3月份两会召开，将讨论通过国家发展大计，这对钢市无疑是利好。2011年是“十二五”开局之年，国家将进一步加大节能减排力度，抑制钢铁行业产能过剩，提高产业集中度，淘汰落后产能。这些都将有效遏制过剩的钢铁产能，同时又必然会拉动钢材需求。目前，钢价虽处于中期下跌格局，但经过盘整，随着刚性需求的逐渐释放，将迎来新一轮回升行情。

来源：中国冶金报

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