互联网企业扎堆上市，或现“拔苗助长”

　　企业发展成熟后迈向资本市场是必然选择，但企业不能为了上市而上市，通过上市融资加快企业发展才是根本目的。另外，企业上市是ＶＣ／ＰＥ实现资本退出的重要渠道，对ＶＣ／ＰＥ来说，顺势而为、水到渠成才是硬道理。　

　　４月２１日，国内婚恋网站世纪佳缘向美国证券交易委员会递交首次公开募股（ＩＰＯ）申请，计划登陆纳斯达克，拟融资１亿美元；５月４日，人人网在纽约证券交易所挂牌交易……加上去年年底上市的优酷、麦考林和今年３月份上市的奇虎３６０，我国互联网企业掀起新一轮上市潮。

　　对于互联网企业此番扎堆上市，合众资本主管合伙人陈立辉表示，企业发展成熟后迈向资本市场是必然选择，但企业不能为了上市而上市，通过上市融资加快企业发展才是根本目的。另外，企业上市是风险投资／私募股权投资（ＶＣ／ＰＥ）实现资本退出的重要渠道，但ＶＣ／ＰＥ如果“拔苗助长”，将会给被投资企业乃至自身带来不利影响。因此，对ＶＣ／ＰＥ来说，顺势而为、水到渠成才是正确选择。

　　泡沫忧虑逐渐升温

　　目前，国内有条件的互联网企业正在紧密锣鼓地筹划上市。盛大网络近日宣布，已为旗下全资子公司盛大文学海外控股有限公司（盛大文学）向美国证券交易委员会递交ＩＰＯ申请草案。此外，先后传出即将上市消息的公司包括开心网、儿童游戏社区淘米网、视频网站土豆网和下载软件迅雷等。

　　百度首席执行官李彦宏表示：“现在是一个很好的上市机会。如果你的公司已经接近上市的状态，赶紧把公司推到公开市场上融资，即使是离ＩＰＯ上市还有一定距离，去上市也是一个很好的主意。”

　　但也有投资界人士表示，今年是继２０００年多家门户网站集中上市后互联网企业的第二轮上市潮，集中上市、盈利模式不清晰以及高估值或将产生第二轮互联网泡沫。

　　在当当、优酷、奇虎３６０上市后，美国资本市场对互联网行业是否存在泡沫与高估值已有相当的警惕预期。股神巴菲特最近表示，目前互联网泡沫有可能已经到了相当的程度。

　　“现在的情况是过热。”创新工场首席执行官李开复认为，今年的互联网上市潮受两方面因素影响：一方面，中国庞大的市场将美国新兴的互联网“概念”放大，在一年多以前，中国网民总数就已经超过了美国人口总数；另一方面，在全球性通胀的背景下，热钱很多。

　　国内相关专家表示，国内互联网现在还没有泡沫，对于国外资本来说，中国市场在未来一段时期内都将具有巨大的吸引力，但如果企业因对于资本的渴望与冲动而扎堆上市，很可能会导致泡沫的产生。

　　而陈立辉则认为，目前中国互联网投资已经再次出现２０００年前后的泡沫现象。因此ＶＣ／ＰＥ作为企业上市的重要参与方应做出理性选择，暂时告别互联网领域转投其他行业，尤其是战略性新兴产业。

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