2011年上半年对于所有企业来说都是机遇与挑战并存的一个时期。一方面，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况，政府坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。另一方面，高通胀压力严重，经济发展面临的国内外环境更为复杂，不稳定、不确定因素较多。
在此背景下，A股市场上市公司仍然取得了好成绩。是哪些因素支持上市公司取得了不俗的业绩？上半年运行过程中又有哪些挑战性因素已经显现并将在下半年或更长的时期内影响相关行业？为了深入了解上述问题，我们特别组织这组报道，对钢铁、房地产、银行、汽车、新能源等重点行业上市公司的中期报告进行逐一解读。
“上游原料涨价、下游需求挤压、产品供大于求、生存十分艰难”。近日率团到宝钢考察学习的武钢集团总经理邓琦琳用这样24个字概括目前的中国钢铁业的现状。
同样反映钢铁行业现状的，还有近期结束披露的钢铁类上市公司半年报。受原燃材料价格大幅上涨、国家货币政策调整、钢铁产能释放较快和下游用钢行业增速减慢等因素的影响，钢铁行业呈现了市场波动运行、资金供应偏紧、降本增效难度加大等特点，钢铁行业交出了一份不太漂亮的半年度财报。
原料涨价吞噬利润
8月31日，随着钢铁类上市公司2011年半年报落幕，钢铁行业的经营情况清晰地呈现出来。数据显示，截至8月31日，33家上市钢铁企业已悉数发布2011年上半年业绩。据统计，33家上市钢企盈利增长的为19家，减少的为12家，亏损2家。整体来看，全行业2011年上半年营业收入7512.98亿元，同比增长18.8%。归属母公司的净利润155.58亿元，比上年同期下降24.49%。这意味着上半年由于上游铁矿石以及能源价格持续上涨，钢铁企业营业收入虽然有较大幅度增长，但原材料成本挤压利润继续成为钢铁企业的集体压力。
应该说，在行业面临产能过剩、铁矿石等原料价格高企的旧困境之外，今年上半年钢铁业又添因信贷增速放缓，货币紧缩调控造成的资金压力。从上市公司半年报来看，由于铁矿石以及能源价格的上涨，利润率下滑成为普遍现象。
行业龙头——宝钢股份半年报印证了上述观点。公司半年报显示，上半年公司实现营业收入1111.49亿元，归属于上市公司股东的净利润为50.79亿元，同比下降36.91%。对于业绩下降的主要原因，宝钢股份董事会表示是受铁矿石等主要原燃料价格大幅上升影响。另一个原因则是，上半年汽车、家电、机械等行业需求持续低迷，使得板材市场下滑明显。
东方证券钢铁行业首席分析师杨宝峰接受本报记者采访时认为，原材料特别是铁矿石价格的居高不下，是宝钢股份营业收入大增而利润不增反降的主要原因。同样的理由也出现在另两大央企鞍钢、武钢的半年报中，且几乎遍及上市钢企。鞍钢股份半年报显示，上半年归属于上市公司股东的净利润只有2.2亿元，同比大幅减少92%。对于利润下降的原因，鞍钢股份认为，主要是钢铁市场环境变化，原燃料价格上涨幅度大于钢材价格上涨幅度，“钢材价格上涨带来的收益远不能弥补因原燃料价格上涨导致的成本增加影响”。
行业进入微利时代
今年以来，钢铁行业被“原材料拉动成本上涨”陷入经营困境，特别是受三大矿山强行推动铁矿石暴涨，一步步增加钢材成本，在下游承受能力有限的情况下，钢厂面临严重的亏损，钢铁行业利润一直在持续下滑。
“由于进口铁矿石价格大幅上涨，致使企业生产经营更加困难，钢铁企业仍处于低效益状态。”中国钢铁工业协会相关人士表示，铁矿石等成本居高不下依旧是制约钢铁行业的重要因素。来自中国钢铁工业协会的统计显示，2011年上半年纳入统计的钢铁生产企业实现利润563.74亿元，比上年增加不到60亿元。2011年上半年销售利润率为3.14%，更是在39个工业大类行业中排名垫底。
而在宏观经济未见改善的背景下，钢铁行业的现状还将持续。一方面，全球经济和金融市场走势面临不确定性，下半年经济放缓可能性很大；而另一方面，膨胀超速周期已经过去了，今年尤为明显的是汽车、机械制造、造船等下游行业的持续低迷，这意味着对钢铁需求将会进一步放缓。
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