一个好的股市，投资者与融资者能够实现双赢，如果是一个“高价圈钱”、造假包装的产业链横行、投机操纵及侵害投资者利益的行为比比皆是的股市，即便能够实现一些融资，制造少数人掠过多数人的暴富机会，其效率也非常低下，只会导致更大的资源浪费。
新股申购一向被认为是稳赚不赔的投资，近两年却变成风险非常大的一个投资方式。据媒体统计，2011年发行266只新股，有70只当天就破了发行价，有200只左右上涨幅度为负。究其原因，专家认为，造假上市、粉饰业绩、“三高”破发等问题是新股发行的原罪。
新股发行原罪频现数据显示，2011年的A股新发行股票277家，筹资近7000亿元。但在庞大的新股发行融资背后，却是造假上市、粉饰业绩、“三高”破发等一系列问题。
资料表明，立立电子2008年因涉二次上市等问题，在发审过会后被撤销上市审核，成为A股第一例招股完成后被撤的公司；2010年，陷入虚假专利阴云中的苏州恒久重蹈立立电子覆辙；2011年，因业绩和披露不实等问题，胜景山河成为第三例。
业内人士表示，这是完成招股后被撤回的例子。对于那些已经上市的公司来说，同样的造假案例同样存在。绿大地是其中典型。这家公司通过虚增资产、收入、利润等实现造假上市，事实被揭露出来后，迄今无人因此受到实质上的刑责。
专家认为，上市造假是新股发行其中问题之一，此外上市企业通过会计等手段粉饰业绩也成为较为突出的问题，部分新上市公司一上市业绩就出现大幅回落。
业内人士还表示，当前，上市公司高发行价、高发行市盈率、超高的募集资金等“三高”现象以及机构在询价中“抢筹码抬高价”的现象也颇为严重。“三高”问题随之引发的是在二级市场的破发情况。证监会统计的数据显示，截至2011年底，当年上市的新股有超过2/3在发行价之下，这些损失的承担者主要是二级市场频繁购买新上市股票或次新股票的投资者。
定价机制改革迫在眉急对于A股投资者来说，证监会，或者是坐在台前的发审委的委员是否有资格决定哪一家企业该不该上市；又是否有能力判断企业是否造假或粉饰业绩，越来越成为一个疑问。在这种情况下，证监会新股发行制度改革正当其时。
专家表示，A股新股“三高”以及随后引发的问题，治理之策重在新股定价机制。
近日，证监会主席郭树清也指出，将推动发行人和参与各方归位尽责，完善新股价格形成机制。
中国证监会近期在提前预披露、公开发审流程之外，也对定价环节的改革有所动作。证监会首先要求基金理性报价，此外未来还将委托第三方公布行业参考市盈率，强化市场约束。
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