我国农产品期货市场亟待补齐三大短板

近年来，在全球金融危机的大背景下，影响国际农产品市场的不确定因素日益增多，全球农产品供给和价格的波动加剧。在近日举办的第七届国际油脂油料大会上，大连商品交易所以下简称“大商所”总经理刘兴强全面介绍了我国农产品期货市场中出现的新变化并指出，我国农产品期货市场存在品种覆盖面还不够宽、服务水平有待提高、竞争力不够强三大短板。

　　油脂油料高风险行业受益期货市场

　　目前，在我国农产品期货市场中，油脂油料行业正逐渐成为运用期货工具较好，风险管理水平较高的行业。今年，油脂油料品种是农产品期货市场上最活跃的品种系列，参与大连油脂油料品种交易的法人客户近9000个，中粮、益海等国内外知名粮油企业悉数在内。根据美国期货业协会的统计，今年上半年大连豆粕成交量在农产品期货和期权合约中名列第一。

　　与交易活跃相匹配，今年油脂油料期货市场的价格发现和风险管理两大功能发挥也更加明显。一是价格灵敏有效，起到了“温度计”的作用。今年大商所大豆、豆粕、豆油、棕榈油4个品种主力合约期现货价格相关系数分别为0.8、0.98、0.91和0.92，较好地反映出了现货市场变动趋势。不同合约间价差比较合理，市场各类因素的影响在不同合约价格上都有所体现，不少现货企业开始利用期货价格在现货贸易中开展基差定价交易。二是企业参与普遍，起到了“避风港”的作用。今年参与大连油脂油料品种交易的法人客户有近9000个，法人成交和持仓占比分别为9.68%和46.24%。其中，豆粕期货多空持仓前20名均为法人客户，参与交易的既有中粮、中储粮等大型国企，也有益海、嘉吉、路易达孚等国际知名粮商，还有各类民营油脂压榨、贸易企业。许多企业第一次学会利用期货市场从事经营管理，扭转了过去的亏损局面，实现持续发展。

　　油脂油料品种的活跃给企业的发展和投资者的财富增值带来了机会，也给期货市场带来了活力和新的挑战。刘兴强表示，今年油脂油料期货市场的总体情况与往年相比，具有以下突出特点：一是参与市场的投资者表现较为规范和理性，现货企业利用期货套保的方式比以往更加成熟。二是许多期货公司在引导投资者理性参与和帮助企业管理风险的过程中，发挥了积极、重要的作用。三是交易所的规范水平有了进一步的提高。今年以来，大商所通过严格执行各项风险管理制度，根据市场变化及时调整保证金标准、扩大涨跌停板幅度、加强舆论引导等措施，有效防范了风险。

　　我国农产品期货市场存在三大差距

　　随着我国期货市场服务产业和实体经济功能的不断深化，国内企业对外贸易中的话语权在加强，市场在对外贸易中也开始拥有了定价权。需要提醒的是，与国外相比，目前我国期货市场的规模、发展水平、服务产业的能力还存在较大差距，主要表现在以下几个方面。

　　首先，品种覆盖面不宽。期货市场提供的价格信号对企业的生产经营具有重要影响。目前，很多企业没有期货价格做参考，不知道生产成本有多高。我国期货市场上虽然上市了29个期货品种，但与我国商品生产和消费大国的需求相比，期货品种的覆盖面还不够宽，很多商品的生产和消费缺乏期货价格的引导和指引。要根据市场需求，不断拓展新的品种系列。除大宗品种外，还可考虑中小品种，如有牛奶、橙汁等。

　　其次，服务水平有待提升。在金融机构的服务水平上，相对于银行业、证券业等其他行业，期货业的人才、服务工具、服务手段的差距也还较大。最突出的是期货人才缺乏，服务的方式也适应不了许多企业参与期货市场需求。不少企业想参与期货市场，但在人才缺少、又没有机构提供良好服务的情况下，只能望而却步。

　　再次，期货交易所的竞争力不够强，体制机制建设滞后，期货经营机构盈利模式单一、人才吸引力不强的问题也比较突出。

　　今后，可采用新的机制和举措，使现有品种更好地适应市场需求。比如，今年玉米年产接近2亿吨，但由于交易标的标准化的影响，只有东北玉米可以交割。在四川、湖南等玉米销区，年消费量很大，但因交易标的是东北玉米，给当地市场参与者带来很多不便。可以进一步考虑设置一些新的玉米合约，适合玉米销区的需求，使更多的产业客户参与到市场中来，完善已上市品种的链条。

　　努力成为与国际市场高度关联的市场

　　近几年，大商所已由单一的农产品交易所变为跨多个产业的综合性交易所。目前已经形成跨多个产业的品种体系，有望在两年时间形成较完整的六大品种系列，包括农产品系列，标志性品种是玉米、大豆;油脂油料系列，主要由豆粕、豆油和棕榈油构成;畜产品系列，如鸡蛋、肉鸡和生猪等。

　　大连期货市场的期货价格与国际期货市场相关品种表现出非常强的联动性。2012年，大商所黄大豆1号、豆粕、豆油期货价格与美国CME相关期货价格的相关性均在85%以上;境内外资背景企业参与初具规模，通过境内公司参与大连期货市场的外资背景企业逾200家，约占大商所法人客户总数的4%。全球四大粮商ADM、邦基、嘉吉、路易达孚以及益海嘉里、莱宝、托福等国际知名粮企均已成为大商所的自营会员或客户，通过大连期货市场进行套保和套利交易。

　　另外，记者了解到，郑州商品交易所下称“郑商所”日前已经编制完成国内首个由交易所编制的农产品期货指数，且在经过进一步跟踪、完善后，将择日公开发布。这意味着该指数在完善我国农产品价格指数体系，和探索期货市场服务“三农”的新路同时，还可以其为基础开发相应衍生产品，从而突破目前市场“平面扩张”的发展格局，并推动期货市场向较高层次深化发展。据郑商所期货及衍生品研究所所长汪琛德介绍，此次编制完成的农产品期货指数包括农产品期货价格指数和农产品基准价格指数两个子系列。其中，农产品基准价格指数更多的是反映现货市场特点的指数，对CPI、PPI等宏观经济指标的先行意义较强。

来源：中国食品报

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