铝价连续下跌铝企减产扩大，提振效应难见

　　上周沪铝在现货疲弱引导下延续下行格局不变，整体来看现货跌至12380元/吨，跌90元/吨，跌幅2.21%，期铝主力跌310元/吨或2.36%报收于12835元/吨，现期价差由上周的-500元/吨以上收窄至贴475~贴415元/吨，仍处于无风险套利最大成本上方，因此现货持有商仍存在较大的套利机会。

　　从上周一期铝当月交割情况来看，期货交仓达到10.09万吨，创下近年新高，结算为12825元~12830元/吨，高于当日现货12650元/吨170元/吨。

　　铝价连续下跌，但上游冶炼及贸易商未有明显惜售，现货贴水成交成为常态，受限或拖累后期铝价或仍将延续下跌态势。

　　截至20日国内现货库存由年初的50.9万吨增加至120.2万吨，上周增加3.7万吨，累计增加136.15%，期货库存由18.1万吨增加至35.1万吨，累计增加93.26%，由于期现价差催生交割需求增长，期铝库存增速呈现扩大化。

　　当前铝价跌至12380元/吨的，盈利铝企继续减少至三家左右，而且盈利空间大幅收窄。两会结束铝价仍未有起色及宏观经济主导的下游消费不理想背景下，铝企减产压力逐渐铺散开来。从目前统计情况来看，2014年铝企设计减产产能为575万吨以上，其中目前减产产能为85.6万吨，统计企业2014年最大可能减产规模在184.8万吨，主要减产仍在贵州60.5万吨。

　　短期铝在惯性作用下，趋势还是向下，但空间不会太大，约为300个点左右，后期地位盘整的可能性更大一些，短期不具备反弹可能性。国际方面，短缺持续及北美、欧洲消费回暖，伦铝强于沪铝或持续，其波动区间位于1680美元~1750美元/吨间，国内短期支撑12500元/吨，现货12200元~12500元/吨阶段低点开始显现。

来源：中国有色金属报

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