7月新增贷款环比降12%货币供应量增速放缓

央行公布的数据显示，7月份新增贷款为5328亿元，较6月份环比下降12%，货币供应量增速也从6月份的18.5%放缓至17.6%。新增贷款及货币供应量的增速均低于预期，引发业界对货币政策是否应放松的讨论。

　　前7月完成全年放贷计划69%

　　数据：7月人民币贷款增加5328亿元，低于市场预期的6000亿元，同比多增1637亿元。今年前7月，新增贷款累计达5.15万亿，为全年7.5万亿目标的69%。

　　分析：中金公司报告认为，新增贷款低于预期，可能由于实体经济减弱之下企业对信贷需求的降低。虽然新增贷款连续3个月下降，但仍高于过去5年平均水平，显示政府上半年控制信贷的努力已见成效。

　　上海证券首席宏观分析师胡月晓认为，目前银行扩张信贷的动力相当充足，实体经济增速放缓的态势，导致信贷市场中有效需求不足，同时目前监管部门正在治理地方融资平台及银行的表外业务，未来信贷增速将进一步回落。

　　按照全年7.5万亿的放贷计划，剩下来的5个月新增贷款额度总计2.35万亿元，月均4700亿元规模。

　　流动性“刹车”将成趋势

　　数据：7月末，广义货币供应量M2余额67.41万亿元，同比增长17.6%，增幅比上月和去年同期分别低0.9和10.8个百分点。

　　分析：中金报告指出，M2增长大幅回落基本符合央行信贷节奏调控目标。

　　央行此前表示，如果2010年人民币贷款余额增速保持6月份18.2%的水平，全年新增人民币贷款将不超过7.5万亿元。

　　胡月晓认为，从历史上看，M2同比增速已回落至历史长期均衡区间，M2的增速年内可能继续回落至14%。2010年下半年及更远时间里，流动性的“刹车”将是一个趋势性的方向，不确定的只是力度和频率。

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