加息？还是上调存款准备金率
央行下一步
11月19日央行宣布，自11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是月内央行第二次上调，目前存款准备金率已经处于历史最高位。
中国人民银行副行长胡晓炼表示，中国将继续保持合理的流动性供给和银行体系流动性，密切关注物价走势，灵活运用传统货币政策，同时，考虑引入新的政策工具。
在近日出炉的10月各项宏观经济指标中，除了超预期的CPI和PPI，M2（广义货币供应量）和新增贷款均创下新高。通胀的高企和流动性的泛滥势头共同压迫着消费者和投资者的信心。
当前形势下，央行调控的方向会是什么？一些机构、学者和官员认为，通过加息的可能性不大。“央行对加息手段的使用非常慎重，因为加息会损害实体经济，对付通胀的手段也不太明显。”北京市平谷区金融办主任刘腾说。
传统的货币政策手段仍然是央行首选，胡晓炼表示，“上调存款准备金率是央行在管理流动性方面所采取的措施，也表明中国会继续保持合理的流动性供给和银行体系流动性。今后我们还将密切关注物价的走势，继续有效灵活运用传统的货币政策。”例如，为加强公开市场对冲力度，央行常规的公开市场操作频频。央行10月21日上调了3月期央票利率20.22基点，1年期、3年期央票利率随后也上调20基点左右。
此外，经济学家成思危在第六届中国证券市场年会上指出，外汇占款成为M2高企的主要推手。据悉，10月外汇贷款增加59亿美元，当月外汇存款增加33亿美元。截至10月末，外汇贷存比为184%，依旧处于高位。在外汇大量流入情况下，央行不得不投放大量货币，通过对冲来控制过多的货币。
显然，缓解国内通胀压力和回收流动性成为央行下一步继续动作的目标。
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