物价上升压力仍然存在，加息时点或将提前

　　央行2011年的第一个月便首次上调存款准备金率，该举措是否意味着首次加息的时间点日益临近？接下来的调整力度将会有多大？是否会给市场带来进一步的消极影响呢？

　　“存款准备金率的上调符合预期并且有两大充分的理由。”野村证券分析师对中国商报记者表示，首先，在去年12 月份中国人民银行上调存款准备金50 个基点并加息25 个基点后，M2 货币供应量还是加快增长。据报道，2011 年第一周新增人民币贷款达6000 亿人民币，因此，进一步收紧货币政策的压力仍然较高。

　　此外，贸易顺差和巨大的资本流入引发的外汇干预导致了国内流动性过剩问题。去年四季度外汇储备增长1990 亿美元，创单季最高增速，去年12月末外汇储备达到2.85万亿美元。

　　野村证券分析师孙驰和木下智夫认为，“对人民币相对美元稳步升值的预期导致了资本大量流入。此外，中国经济的高速增长与四季度日美推出量化宽松政策也引发了资金流入中国。从政府宣布允许境内企业以人民币开展境外直接投资来判断，我们相信国内的流动性过剩是由于外汇干预所导致的。 ”

　　此外， 越来越严重的通胀预期和强劲的经济表现可能也促使央行进一步收紧政策，并且国家发改委在有必要时将进一步对物价采取行政控制措施，因此CPI高企可能会延续至1月份。

　　鉴于人民币进一步升值的预期、中国经济持续的快速增长和发达国家量化宽松政策导致的全球流动性充裕等因素，野村证券认为2011 年会延续净资本流入的局面，因此预测一季度将进一步上调存款准备金率50 个基点。

　　转自：

　　【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读