机构认为政策维稳基调明确，2月通胀信贷或回落

国家统计局和中国物流与采购联合会1日公布2月份的PMI，率先拉开2月份宏观经济数据披露的大幕。《大众证券报》统计发现，业内除了认为PMI较1月份略有回落外，CPI和新增贷款的下滑也不可避免，而其他经济数据则相对保持稳定。

　　新增信贷回落无悬念

　　央行此前公布的数据显示，1月人民币贷款增加1.04万亿元。“2月信贷投放额低于1月是没有悬念的，虽然1月份新增贷款低于市场预期，但是实际上很多银行在1月份的放贷数量几乎占一季度计划的一半。”上海一位不愿署名的基金公司研究员对记者表示。

　　某国有大行内部人士也表示，该行既定的一季度按月信贷投放节奏为“5:3:2”，这意味着该行1月信贷投放额度占一季度信贷投放总额的一半。

　　中金公司表示，按照今年全年新增贷款7.5万亿的目标计算，1月新增贷款占全年比重13.8%，低于过去5年平均，2月预计占比11.3%，高于过去5年平均，这样1-2月合计占全年信贷目标25.2%，与过去5年平均基本持平，因此预计2月新增贷款在8500亿左右。

　　申银万国首席经济学家李慧勇则预计，2月投放贷款7000亿。他还进一步表示，2月份M1增速预计为15.5%，比上月提升1.9个百分点，因为1月份M1大幅减少一个重要原因是春节期间发放奖金等需求增加，导致企业活期存款减少，而春节效应在2月的影响消失，M1增速有望回升；但M2增速却继续回落，预计为16.6%，主要有两个方面的原因：第一，春节结束后，居民储蓄增量预计将放缓；第二，2月预计投放贷款7000亿，贷款增速继续回落。

　　进出口略有回落

　　除了新增贷款回落外，2月份进出口增速或也出现一定程度的回落。中金公司表示，受春节假期因素以及1月份出口和进口的超预期增长，预计2月份进出口环比均出现回落。从季调后环比看，预计2月份出口和进口环比增长分别为-1.8%和-8.6%，出口同比增长放缓至27.2%，进口同比增长34.5%，贸易顺差则缩窄至33亿美元。

　　此外，业内还预计，1-2月，工业增加值或同比增长14.8%；固定资产投资或累计同比增长24.4%；消费品零售总额同比增速或为17.5%，整体来看，各项指标仍然保持较稳健的增长。

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