进入2011年以来，中东和北非地区政治动荡引发原油价格不断攀升、日本爆发特大地震海啸和核泄漏危机、希腊主权债务危机加深、欧美经济持续“小萧条”、新兴经济体的货币政策不断紧缩等导致全球经济复苏明显放缓。上半年，尽管外需增长持续回落，但我国经济总体运行良好。展望下半年，消费需求将平稳增长，通胀压力将逐渐减轻，经济增速也会有所回落，预计全年GDP增幅将在9.5%左右。因此，货币政策进一步收紧的空间有限。与此同时，人民币对主要货币汇率走势仍将分化，资本市场平稳发展，并购交易将更趋活跃。
消费需求将平稳增长
上半年，社会消费品零售总额同比增长16.8%，扣除物价因素实际增长11.4%，增速同比下降4.2个百分点。
9月1日将实施的个人所得税法可提高中低收入居民的可支配收入。我国经济发展形势较好也是促进下半年消费需求增长的主要因素，但也存在着抑制消费需求增长的因素：一是上半年，城镇居民家庭人均可支配收入实际仅增长7.6%，与经济发展速度还有较大的差距；二是2008年以来实施的消费刺激政策的边际效果已经减弱，并且汽车产销优惠政策已经退出，家电下乡有关政策正在逐渐退出，这将影响到消费需求的稳定增长。
综合考虑，下半年，消费需求增速将趋于平稳，全年增速将在17%左右，略低于去年。
进出口增速将略有减缓
在出口方面，目前，发达经济体复苏放缓对我国外贸经济的稳定增长产生了较大的负面影响。种种迹象显示，美国经济的问题比预计的更为严重。目前，美联储实施的第二轮量化宽松刺激政策已于6月底结束，但经济复苏的效果不如预期，失业率依然高达9.1%，房地产价格还在滑坡，政府债务问题日益严重。欧洲经济一直表现疲软，在债务危机等多重因素的影响下，很难出现亮点。日本经济不但受到通货紧缩的困扰，更受到意外自然灾害打击，复苏已经中断并将出现下滑。此外，人民币仍面临持续升值压力，对于国内出口企业构成较大的挑战。
在进口方面，随着国际大宗商品价格上涨带来的翘尾因素影响在下半年逐渐减小，我国外贸进口额增速也会减缓。
尽管影响外贸经济稳定增长的不利因素较多，但世界经济复苏的总体态势没有改变。而且，我国外贸对发达经济体的依赖度不断降低，与新兴经济体的贸易额不断增加。随着新兴经济体经济的快速增长，下半年，我国外贸经济增长的波动幅度总体上呈缩小态势，预计全年进口额和出口额增幅将分别为25%和20%左右，贸易顺差将下降至近1500亿美元。
社会流动性增长减速 “两率” 上调接近尾声
上半年，央行2次上调存贷款基准利率，6次上调法定存款准备金率，发行央行票据9210亿元。在一系列货币紧缩措施的作用下，社会流动性增长已出现放缓之势。下半年，这一放缓走势仍将持续，但社会流动性总体上仍然较为宽松，不会太紧。原因有四：第一，国际收支仍将呈现顺差，外汇占款和基础货币投放增加，推动流动性增长；第二，为保持经济平稳增长，缓解地方政府的巨额债务困境，下半年，包括贷款在内的社会融资总量仍将保持较高水平；第三，基于贷款约束、居民进行资产保值、增值等，银行理财业务快速增长，在一定程度上起着存贷款的作用；第四，人民币升值预期、欧美等经济增长乏力使得我国流动性向境外输出有限。
综合考虑，预计2011年我国M2增速在15.5%左右，年末将达到82万亿元～84万亿元；社会融资总量在15万亿元左右，比去年增长约5%；新增人民币贷款7万亿元～7.5万亿元，比去年略有减少。此外，当前的基准利率已处于2000年以来的较高位，企业特别是中小企业资金紧张，中国人民银行调升利率的空间已经不大，年内再次加息的可能性减小；法定存款准备金率目前也已处于高点，年内最多再上调1次～2次。
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