中国宏观经济调控发出三大转变信号

　　如果你去美国街头买一份《纽约时报》或者《华尔街日报》，很可能会看到这样的标题：当心走火入魔的中国经济或者房地产泡沫即将破裂，又或者是中国电子商务火爆背后的风险。从某种角度看，这确实令人心惊。抛开经济环境不说，沪指本月又下跌了2.6%，将满心希望开始一轮牛市的股民打得灰头土脸、狼狈不堪。

　　但不管你是抱怨，还是憧憬，中国宏观经济的三大转变已经悄然启动。

　　向创新型增长转变

　　经济发展方式的转变，是中国宏观经济转变的第一步。而这一步，也许要到5年~10年后，人们才能更深刻地体会。

　　自上世纪90年代以来，中国经济的高速发展产生了大量富豪。在过去10年中，富豪年轻化更成为了一种趋势。这些富豪一个很大的共同点是，大多数来自房地产行业。以2009年胡润富豪排行榜为例，前三名均被房地产富豪包揽：首富为世贸集团的许荣茂家族，财富300亿元；第二名王健林，大连万达集团掌门人，财富290亿元；第三名，碧桂园的杨惠妍家族和新湖集团的黄伟、李萍夫妇并列，财富均为280亿元。

　　房地产给予了这些人大量的财富。由于大家都知道投资房地产有如此高的回报，那么自然的，以投资房地产拉动经济发展就成为各地的主要模式。据《中国证券报》报道，截至今年10月全国未开工的16.5万公顷住宅用地将带来近25亿平方米的供应，而消化这些“潜在供应”至少需要30个月以上的时间。

　　“囤地”是一个方面。据国土资源部数据显示，截至今年10月，全国未开工房地产用地为21.3万公顷。但另外一个问题是，随着限购、限价等调控手段暴风骤雨般袭来，房地产几乎集体出现了愁卖现象。

　　最明显的一个迹象，就是房价终于开始停涨回落。据国家统计局公布的10月70个大中城市住宅售价情况，有34个城市环比下降，70个大中城市的价格平均环比指数首次负增长。更值得关注的是，全国房价平均环比指数下降0.14个百分点，为年内首次。种种迹象显示，楼市拐点似乎已经到来。

　　在这种情况下，单纯依靠投资房地产来拉动经济看来已不太现实。《十二五规划纲要》明确提出，要以重大技术突破和重大发展需求为基础，促进新兴科技与新兴产业深度融合，在继续做强做大高技术产业基础上，把战略性新兴产业培育发展成为先导性、支柱性产业。据了解，七大战略性新兴产业包括节能环保产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业和新能源汽车产业等。

　　国海证券宏观研究员邹璐向《每日经济新闻》表示，“十二五”就是在往这个方向推进，以往的传统产业已经难以继续给经济带来新的增长点，只有寻求新兴产业发展才能创造新的需求，带来新的增长动力。从政策面看，结构性减税、推进知识产权保护、新兴产业税收优惠等，都是在支持这些产业发展。但这是一个较为漫长的过程。因为传统产业升级，主要是改变以往高耗能及低技术的局面，根本仍在于加强自主创新能力，创造高效、低耗能、有品牌、高技术含量的东西。

　　“投资从房地产向新兴产业转移是一个方向，另外还需要依靠消费来拉动内需”，平安证券首席宏观研究员孙方红告诉《每日经济新闻》记者，因为现在新兴产业占GDP比重尚小，其容量有限。从新兴产业本身看，节能环保、新能源开发利用以及跨消费投资，很可能是未来重心。但这些产业风险比较高，对技术和资金也有较高要求。所以最贴近民众生活的，也就最可能先成功。

　　通胀短期回落确定

　　事实上，相比于向创新产业倾斜的经济增长方式，老百姓可能更关注通胀。通俗地说，就是菜能不能再便宜一点。

　　庆幸的是，今年以来一直居高不下的消费者物价指数，终于调头向下了。数据显示，今年10月，CPI为5.5%，为自5月以来新低。同期环比涨幅0.1%，为自今年6月以来最小环比涨幅。事实上，这已是CPI同比增速连续第4个月回落。今年7月，CPI曾攀升至6.5%的年内新高。

　　那么，未来通胀是否会持续下落？至少短期是这样。国泰君安认为，10月CPI如期回落至5.5%，食品价格环比下降、预计趋势还将继续，非食品及居住价格同比明显回落。由于经济加速下滑，10月PPI大幅下滑至5.0%。预计11月CPI为4.4%，PPI为3.4%，11月通胀将继续大降。记者发现，从分项数据看，10月食品价格环比下降0.2%，最重要的肉禽价格环比回落0.6%，涨幅连续4个月回落。鲜菜价格也环比下降达3.4%，肉禽、鲜菜的同比涨幅显著回落，带动了食品涨幅的下降。

　　值得一提的是，商务部公布的11月第1周食品价格环比下降2.9%。对此国泰君安认为，预计11月CPI食品环比将下跌0.5%，而去年同期环比涨幅甚至达到了2%，因此食品同比涨幅将会有显著回落。此外，非食品价格涨幅将随着经济加速下滑进一步缩小。预测11月CPI同比涨幅为4.4%，其中食品环比为-0.5%，同比为9.2%；非食品环比为0.2%，同比为2.4%，维持2011年CPI前高后低走势的判断。

　　中信证券则指出，通胀在7月达到本轮顶点后，进入了下降通道。10月开始进入快速下降通道，预计未来通胀将快速回落。国内经济增速回落与大宗商品价格下降，导致非食品价格有所回落。预计食品价格在11月涨幅很小，如果天气不出意外变化，11月食品价格甚至可能环比下降。预计11月CPI为4.6%左右，四季度CPI将回落至4.8%左右，全年约5.5%。

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