编者按：随着25日深圳22亿元自行发债完成招标，首批经国务院批准的上海、浙江、广东和深圳四省市地方政府试点自行发债已全部完成。
沪粤浙深发债概况
上海市
财政部10月20日宣布地方政府试点自行发债。11月16日，上海市率先自行发债3年期与5年期债券合计71亿元自发债中标利率分别是3.1%和3.3%，低于同期国债利率约3-4个基点，认购率却分别达到了3.51倍和3.1倍。
广东省
11月19日广东省自行发债3年期和5年期债券69亿元，中标利率进一步走低，分别为3.08%和3.29%，认购率则达到了惊人的6.51倍和6.39倍。
浙江省
11月21日发行的浙江省69亿元地方债继续维持中标利率低于同期限国债利率的态势。3年期利率为3.01%，认购倍数达3.84倍；5年期利率为3.24%，认购倍数达3.7倍。发行利率甚至比同期限国债利率低约12个基点。
深圳市：
11月25日深圳市发行22亿元地方债。3年期和5年期中标利率分别为3.03%和3.25%，虽然比浙江省的中标利率有所回升，但仍远低于同期限国债利率，认购倍数则分别为2.44倍和2.27倍。
地方债输血保障房建设
据广州日报报道，“地方债的发行有利于缓解保障房建设的资金压力，从而摆脱保障房建设以前过分依赖土地出让金的情况。”广州大学房地产研究所所长教授陈琳表示。
11月15日、18日、21日、25日上海市、广东省、浙江省和深圳市分别发行了71亿、69亿、67亿、22亿元地方债，共达到229亿元，四地均表示所募集资金将主要用于保障房建设等领域。其中，上海的力度最大，用于保障房建设的资金将达到21.18亿元，接近总额的近30%，而在2010年，地方债中仅有4.23亿元用于大型居住社区外围大市政配套设施补贴。浙江省力度也不小，13.66亿元将投入保障性安居工程建设，约占发债资金总额的20%。
四省市地方债发行特点
一个是四个试点地区自行发债的中标利率都低于同期国债的利率，而且都低于3-12个基点左右，认购的倍数也远远超出了国债；再者是于前期财政部代发的八期的地方债来比出现大的反差，财政部代发的地方债的利率都高于同期国债的利率，而且高的点数也是在10个左右。
地方债低利率受22家银行热捧
据证券日报报道，参与地方债承销的银行达到了22家，16家上市银行除华夏银行外都参与到四地政府债券的承销。参与承销的券商有12家，其中，光大证券最为积极，成为广东、浙江、上海三地债券承销团成员。值得注意的是，所有的主承销商都被银行占据，12家券商只是作为承销团一般成员，国家开发银行、建设银行和工商银行三次出现在主承销商名单中。按照财政部“地方政府债券承销团成员原则上不得超过20家”的要求，广东和上海用满了20家的名额，浙江的承销团成员为19家，深圳最少为10家。浙江主承销商高达7家，深圳和上海为3家，广东2家。
业内人士认为银行成地方债承销主力，主要是银行出于揽储压力，保持与地方政府的合作，热捧地方债以便拉到更多财政存款。国海证券固定收益业务的芦星月告诉记者，在地方债发行中主承销商起到重要作用，一般承销团成员也都有一定的认购规模，而承销团中的主力军正是银行，此次地方债价格“非市场化”主要是有银行的力挺。银行与地方政府的关系历来紧密，在地方融资平台受到监管整顿以后，地方债成为银行向地方政府放贷的一个工具。
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