中国外汇交易中心6日数据显示，人民币兑美元即期汇率开盘价为6.3650，较昨日收盘价6.3636下行14个基点。早盘情况，盘中下探至跌停，报6.3651，为连续第五个交易日触及“跌停线”，一直持续到15:00。今日央行公布的人民币兑美元中间价为6.3334元，按与中间价上下千分之五的波动幅度计算，6.3651是周二人民币兑美元即期跌停价。
此前，人民币对美元在即期交易市场已连续四个交易日触及“跌停线”，人民币表现疲软，升值预期趋淡。然而与即期外汇市场中人民币兑美元交易价下行情况相反，央行公布的人民币兑美元中间价却强势走高。
频触跌停之因：热钱撤离、投资者唱空中国经济
事实上，此次人民币急速下跌的原因十分复杂，既有短期的需求冲击，也有长期资本收益的因素；既有外部的套利驱动和资本回撤，也有内部经济增速的预期改变；既有被动的阻击，也有主动的调整，更有多方力量复杂博弈之下，人民币定价权的争夺问题。可以说这其中既有消极的因素，也有积极的因素，因此，仅仅把人民币汇率跌停归结于外资出逃，甚至是“做空”中国等原因，也许会陷入“自我恐吓”的误区。
中国社科院世界经济与政治研究所副所长何帆分析表示，一方面，中国投资机会减少，房地产调控力度未放松，且面临出口低迷的压力，经济存在下行风险，特别是11月以来，人民币升值步伐已大幅放缓。另一方面，美国为弥补投资不足和缓解就业压力，也可能出台政策鼓励海外资本回流。对于中国经济而言，一旦热钱加速流出，在一定程度上增加了准备金率下降的空间，但从另一个角度讲也加大了货币政策调控的难度。
中国社科院学部委员余永定指出，当前NDF越来越受香港离岸美元/人民币即期汇率和远期汇率的影响，而后者在很大程度上则是由国际投资者的套利活动所决定。在国内利率较高而人民币汇率不能充分升值的情况下，国际投资机构有意唱衰并“做空”中国，是导致离岸人民币兑美元即期汇率走低的一大诱因。余永定进一步指出，不排除一定时期内的资本净流出。
商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明认为，人民币对美元在即期交易市场上频现跌停，主要是国外热钱撤离、投资者唱空中国经济所致。11月PMI回落至50%以下，表明我国经济已经转向收缩的局面。以前看好中国经济的投资者开始做空人民币，做空中国概念股，去寻求新的投资点，导致热钱大举从中国撤出。
清华大学经济管理学院金融系副教授张陶伟分析，此次人民币连续跌停，表明资本流出的信号已非常明显。由于国内经营成本逐渐上升，投资环境的变化让境外资本对国内投资意愿有所下滑。同时海外市场对人民币的贬值预期加强，投资者唱空中国经济导致资本从国内流出。
有专家认为，人民币近来连续触及“跌停线”，既有被动性，也有主动性。目前国际市场上美元流动性紧张，这种“供不应求”的局面是人民币对美元汇率走低的一个被动原因。同时，中国内部经济增速预期下降，外部资金在套利驱动下，主动狙击，开始回流资金。多方力量博弈之下，人民币汇率开始大幅波动。
珞珈投资行业研究员刘少东在微博上指出，人民币的跌停实属国际资本流动中的一种正常现象，我们也不必对人民币下跌过度解读。
刘少东分析，一般情况下，一国的国际收支状况、政治形势、央行的货币政策利率等几大因素对于汇率的影响起到了相当重要的作用。但实际上，由于投机行为所产生的后果将会在很大程度上加剧了汇率的波动幅度，从而造成货币的高估与低估，亚洲金融危机中血淋淋的教训已是一个鲜明的例子。
“在欧债危机持续恶化、中国出口企业倒闭潮汹涌，国内物价开始回落之际，境外热钱认准中国难以忍受人民币升值的预期，更进一步打击了人民币的做多信心，而最近降低存准率更是所谓反击热钱的信号。”刘少东说。
他同时表示，中国作为在整个世界经济交往中占有重要地位的经济体，快速增长阶段一般都伴随着一个货币走强的过程，但内生性脆弱的经济体制伴随着矛盾的演化，价值回归之路已不可避免。
而此前，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受媒体采访时也曾表示，未来人民币不能简单的预期其升贬，更多的体现是一个幅度内的上下波动，而且这个幅度会越来越大。
未来趋势：人民币会保持稳中有升，不会出现持续资本外流
中国银行战略管理部副总经理宗良认为，人民币即期汇率连续跌停并不能说明人民币就此进入贬值通道，当前中国经济的确存在一定的风险，如地方融资和房地产信贷等，但中国经济的基本面没有变。人民币汇率出现跌停只是局部调整，总体来看，人民币会保持稳中有升的趋势。
国际金融问题专家赵庆明表示，在我国汇率制度未改变的情况下，下一阶段人民币汇率走势仍会在紧盯一篮子货币与完全自主浮动之间灵活性变动。尽管外界无从知晓一篮子货币的具体构成及权重，但美元指数在一定程度上能够称得上是最好用的参照物，尤其在紧盯一篮子货币时，如果美元指数下跌，人民币对美元汇率就会升值，相反对美元汇率则会贬值。从当前美元指数走势看，下一阶段人民币对美元开盘中间价有走强的趋势。
中国社科院金融所金融市场研究室主任杨涛表示，在全球资本流动日益频繁、金融全球化联系不断密切的情况下，短期的资本流入与流出都是正常的，考虑到中国经济增长前景仍然被多数人看好，财政与金融可持续性也没有出现严重问题，所以预计未来不会出现持续的资本外流。
不过，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，汇率水平是受多种因素共同决定的，从最近的情况来看，国际金融市场风险事件、国际资本投资对人民币的影响更大，人民币近期还将维持震荡态势。
来源：中国经济网
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