物价涨幅温和可控，为稳增长创造有利条件

　　一季度宏观经济数据如期出炉，“开局平稳、总体良好”八字精准概括了当前经济形势。在物价方面，一季度CPI上涨2.3%，总体温和可控。而物价低位平稳运行为改革尤其是能源定价机制改革的推进，提供了更为广阔的实施空间，也为宏观政策调整转向“稳增长”创造了有利条件。

　　一季度物价温和可控

　　国家统计局日前公布数据显示，一季度我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.3%，其中3月份CPI同比上涨2.4%。

　　“物价总体比较稳定，一季度CPI上涨2.3%，总体上是温和可控的。”国家统计局新闻发言人盛来运在近日召开的新闻发布会上对当前物价形势进行了概括。

　　相比同比数据，环比数据更能反映价格最新变动情况。记者梳理发现，从3月份的CPI数据看，虽然同比涨幅比上月反弹了0.4个百分点，但环比数据则比上月下降了0.5%。专家们认为，总体来看，3月份CPI总体延续低位运行的态势。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，翘尾因素推升3月份CPI上行至2.4%，猪肉价格回落及新涨价因素走弱预示未来物价涨幅温和。

　　据国家统计局测算，3月份CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.3个百分点，比上月扩大了0.9个百分点；新涨价因素为1.1个百分点，比上月回落了0.5个百分点。

　　“由于春节过后气温回升，蔬菜、水果等鲜活食品价格下降较多，是3月份CPI环比下降的主要原因。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅如是说。

　　全年通胀或将走低

　对于物价后期走势，多数机构认为，需求不足仍会制约未来物价上涨空间，全年通胀或将走低。

　　交通银行发给记者的报告显示，3月份物价仍延续了自去年四季度以来的下行趋势，需求不足仍会制约未来物价上涨空间，调低2014年全年CPI同比预测至2.6%。

　　中国国家信息中心发布报告预计，今年全年CPI将上涨2.5%，远低于今年官方调控3.5%的目标。报告指出，从当前的经济运行态势看，2014年总需求稳中偏弱，经济增速将比上年略有下降，这将成为抑制物价上涨的主要因素；其次，国内工业生产领域产能过剩，产品供大于求的格局短期内难以改变；第三，粮食产量连续10年丰收，国内粮价已经高于国际价格，上涨空间有限；此外，生猪存栏较高，快速上涨的动力不足。

　　不过，该报告也指出，仍然存在推动物价上涨的因素。从国内来看，一方面，水、天然气等资源产品价格改革的稳步推进将在一定程度上推高物价涨幅；另一方面，人口结构的变化将带动低端劳动力价格快速上涨，推高服务价格。而从输入性通胀的因素来看，发达国家经济增长动力的加强将带动世界经济增速稳中有升，加上当前地缘政治的影响，将在一定程度上推升大宗商品价格。

　　物价温和为改革营造空间

　　值得注意的是，物价低位平稳运行为改革创造了空间。

　　目前，关乎民生的天然气、水、电等基本资源性产品价格机制改革正在逐步推进，但是仅仅迈出了万里长征的第一步，我国一些重要的能源、资源类产品仍实行政府定价。在这种情况下，若物价上涨压力较大，则客观上会带来相关能源价格的小幅上行，对上下游行业产生影响，不利于能源价格改革的推进。“当前通胀压力温和可控，此时应该抓住有利时机，积极推进基础性能源价格机制改革，理顺扭曲的能源价格机制，进一步释放发展的红利。”中国银行国际金融研究所副所长宗良如是说。

　　与此同时，物价的平稳运行，也为“稳增长”提供了客观支持条件。

　　在货币政策方面，二季度或将更加侧重“稳增长”。华融证券分析报告分析指出，在年内通胀压力减轻、经济下行压力较大的情况下，二季度货币政策将转向“稳增长”,规范表外融资,增加信贷投放,保持适度流动性,促进融资利率下行。

　　保持经济平稳运行不能单靠货币政策，也需要其他配套政策“多管齐下”。4月2日国务院常务会议提出扩围小微企业减税、支持棚户区改造投资和中西部铁路基建投资的扩内需“稳增长”措施，体现从财政政策方面精准发力的考虑。

　　但同时，也有专家提出，其实现在的货币政策已经是稳健偏松，即使经济温和下行、通胀无压，货币政策的进一步宽松也不大可能。未来在需求上刺激应该是方向性的引导，特别是在转型升级的基础建设上引导。

来源：金融时报

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