国家统计局公布的数据显示，2014年一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.3%。观察近期CPI走势，从季度均值来看，这是自2012年三季度以来，物价涨幅首次回调。未来物价涨幅是会继续下行，还是会出现“低开高走”，值得关注。
CPI走势出现新动向
从季度运行的角度来看，CPI同比走势在2011年第三季度达到阶段高点，约为6.2%。随后进入下行区间，在2012年第三季度达到阶段最低点1.9%之后，一路向上至2013年第四季度的2.9%。今年一季度，CPI转头向下，一季度同比上涨2.3%。
出现这种变化主要是两方面原因。
一是宏观因素。世界经济复苏依然缓慢，进入2014年以来，国际大宗商品市场总体仍跌多涨少；国内经济处在“三期叠加”特殊阶段，经济增速放缓，意味着总体需求减弱；PPI连续25个月负增长对CPI上涨的传导压力较小。
二是结构性因素。CPI构成中的食品价格比较稳定，尤其是今年一季度猪肉价格大幅下跌是CPI季度平均涨幅下降的重要原因。
据笔者观察，当前CPI运行曲线和食品类价格指数曲线，两者有着高度一致性。这一方面是由于我国居民食品消费量大，CPI构成中食品占的权重很高。另一方面，食品相比其他类商品价格的相对稳定来说，变化较为频繁。仅就今年3月份数据来看，食品价格同比上涨4.1%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.35个百分点。也就是说，在CPI同比上涨的2.4个百分点中，食品的影响占到56%以上。在食品中，猪肉又占有举足轻重的分量，多次CPI涨落背后都不乏猪肉价格变动的身影。今年前3个月猪肉价格走出了一波快速下跌行情，3月份，食品价格环比下降1.6%，其中猪肉价格下降7.1%，影响居民消费价格总水平下降约0.21%。
猪肉价格短期不会出现大幅波动
今年猪肉价格连续下跌受到各方关注，就笔者分析而言，短期内猪肉价格大幅波动的可能性较小，但是要警惕“猪贱伤农”所带来的猪肉供给的减少对物价稳定造成的不良影响。
我国生猪价格在2011年下半年达到历史高值后，生猪养殖户热情高涨。根据国家统计局数据和农业部公布的4000个监测点信息来看，2012年我国生猪存栏和能繁母猪存栏一直保持较快增长，供给的持续稳定增长是导致我国2013年以来猪肉价格持续低位运行的最重要原因。除此之外，随着中央八项规定的严厉实施，公款消费大幅降低，高端餐饮消费场所消费大幅削减，终端猪肉需求不旺。
虽然近期猪价低迷，但是生猪的存栏数量基本保持稳定，今年一季度数据显示，生猪存栏45441万头，小幅微跌0.2%。能繁母猪存栏数量从2013年2月开始虽然持续下跌，但是降幅有限。进一步从猪群结构看，目前50公斤以上的待育肥猪数量比较充足，加之二季度是猪肉消费的淡季，预计二季度生猪价格不会出现明显上涨，总体仍将在低位震荡。
值得注意的是，目前生猪价格走低已持续4个多月，多地猪粮比价跌破5∶1，国内生猪养殖进入深度亏损期。生猪价格的不断下跌必然导致养殖户积极性下降，须提防跌久必涨的“猪周期”再度来袭。
农业部数据显示能繁母猪存栏有加速减少的趋势，环比持续减少已达一年之久的能繁母猪存栏数量，今年减少幅度继续扩大，1、2、3月环比分别减少0.6%、0.8%和1.6%，明显高于2013年各月间约0.5%的减少幅度。随着累积效应的逐步显现，能繁母猪数量持续下降，根据其对猪肉价格的先导性关系，要警惕今年下半年到明年猪肉价格对通胀的支撑压力会增大。
今年通胀压力总体不大
首先，宏观政策尤其是货币政策相对稳健是物价稳定的基础。
一般来说，普遍的、持续的物价上涨的背后一定是过多的流动性。当前，经济开局平稳，经济增速、就业、物价等主要经济指标处于预期目标范围，没有越出上下限，经济运行继续保持在合理区间。多数专家认为，尽管差别化“降准”被提出但并不意味着货币政策转向，超宽松的货币政策估计不会出台。观察我国近一段时期的货币供给，M1、M2增长一直比较稳定，尤其是M2一直维持在14%左右的增长速度，3月M2增速更是降到12.1%，从货币角度来看今年通胀压力不大。
其次，食品类价格难以对CPI上涨造成太大压力。
从国家统计局公布的数据看，4月上旬的蔬菜类价格仍出现环比下降，从历史数据看，二季度属于蔬菜价格淡季，且今年以来蔬菜受天气负面影响较小，预计二季度鲜菜价格的上行压力较小。根据历史经验，进入6月份以后，水果价格会面临较大下行压力。而且在我国粮食生产形势总体较好。
再其次，上游产品价格上行压力有限。
IMF最新报告指出，全球经济复苏有所加强但依然脆弱，下行风险仍占据主导，估计国际大宗商品年内不会有较大涨幅。
另外，翘尾因素影响下半年特别是四季度将趋于减弱。
值得指出的是，虽然目前物价上涨压力不大，但物价的持续上涨所带来的物价的绝对水平已达高位，老百姓生活压力较大，尤其是对低收入阶层而言。因此要加大对低收入阶层的保障力度，保障低收入家庭的基本生活质量不因物价的上涨而下降。（本报记者 孙启文）
来源：中国信息报
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