日前，国务院总理李克强在英国智库发表演讲时表示，中国有信心在今年实现7.5%左右的预期增长目标，而且也将为未来发展奠定坚实的基础。李克强总理的此番表态被市场普遍解读为，中国政府已经明确将7.5%的经济增速作为合理区间的下限，为保证实现这一目标，今年下半年我国稳增长政策会继续加码。
对于市场这样的判断，接受中国经济时报记者采访的经济学家表达了不同的看法，他们认为政府的宏观经济政策并不会大起大落，还是会保持一致性和连贯性，7.5%的经济增速也不是一个绝对的数值，经济合理运行区间的下限实际上是保就业。
7.5%并不绝对 保就业才是关键
“保证经济增长速度达到7.5%，并不意味着完全不能低于这一数值。”北京大学经济学院经济学系副主任苏剑对中国经济时报记者表示，如果我国就业能够得到保证，那么经济增速略低于7.5%也是可以接受的。本届政府一直强调要让经济运行处于合理区间内，不过，在目前宏观经济有所下滑的这一时间点上再次强调不突破合理区间，就被很多人认为是政府根据现实的经济情况做出的表述，全年的经济增长一定要达到这一数字。但他认为，保增长就是保就业，只要就业能够得到保证，那么也应该认为经济运行属于合理区间内。
北京大学光华管理学院学术委员会主任朱善利在接受本报记者采访时也表达了相同的看法。他认为，政府会保持宏观经济政策的一致性和连贯性。政府把政策重点放在“稳增长、调结构”，将经济运行置于合理区间的基本基调不会改变。而对于合理区间的设定，就业应该作为一个重要指标，如果全年的就业目标可以完成，那么政府还是可以容忍经济增速略低于7.5%，经济运行也应被认为处于合理区间内。但如果就业形势比较严峻，那么政府就有可能会采取一系列的措施来稳增长，从而带动就业的增加。近期，中央在北京召开了全国职业教育工作会议，也表明了我国就业问题的重要性。
健全货币工具 增强调控准确性
根据央行最新公布的数据显示，5月份我国金融机构外汇占款增加386.65亿元，环比下降近七成，同比下降也超过四成。一直以来，外汇占款都是作为我国基础货币投放的重要渠道，外汇占款的减少是否会对我国货币供给量造成较大影响，从而影响经济平稳运行呢？
苏剑认为，只有央行的外汇占款才属于货币发行。不过央行持有外汇的比重一般都较大，外汇占款增幅大规模下降，央行的外汇持有量也会随之下跌，从而会对货币发行产生一定影响。
“不过，外汇占款减少对我国总体货币供应量的影响不会很大。”朱善利认为，一方面我国金融机构的外汇占款目前还在增加。另外，当前我国货币流通总量非常大，M2规模已经突破一百万亿元，只要将存款准备金率略作调整，就会释放出大量的流动性。
有市场观点认为，外汇占款增量如果持续下降甚至转为负增长，央行就需要通过新的货币政策工具来代替外汇占款成为重要的基础货币供应方式，比如再贷款。近期就有消息表示，央行正计划设立一个新的货币投放工具，即抵押补充贷款。通过这种新的货币政策工具，央行一方面可以完成基础货币的投放，另一方面也可以通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率来引导市场的中期利率，从而推进利率市场化。
对于这种新的货币政策工具，苏剑认为，由于历史原因，再贷款在中国的使用较多。但在西方国家，像再贷款这样的信用贷款使用较少，央行对商业银行更多会运用抵押贷款。一方面的原因是由于像再贷款这样的信用贷款使央行面临较大风险，一旦商业银行破产，央行这笔资金就很难收回。另一方面是由于再贷款会掩盖货币市场反映商业银行经营状况的信号功能。商业银行如果需要资金，就要到货币市场购买，但如果商业银行可以直接从央行获得信用贷款，那么其他金融机构就很难了解这一情况，从而了解不到该商业银行的经营状况。尽管现在市场上的信号传导效率相比之前已经有所提高，但这样的问题还是存在。所以，央行创立这样的工具表明央行未来的货币工具会更多地使用抵押贷款，这是一个正确的方向。
苏剑表示，之前的货币政策工具期限都相对较短，抵押补充贷款可以作为一个中期甚至中长期的货币投放工具。这样一来，央行的短期、中长期货币政策就比较健全，可以增强调控的准确性。另外，在健全货币政策工具以后，央行可以避免频繁调整货币政策，从而减少市场为揣度央行目的而产生的误判。
来源：中国经济时报
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