近两年，我国工业生产者出厂价格（以下简称PPI）同比持续下降。2012年3月至2014年10月，PPI同比连续32个月下降，创下了改革开放以来持续下降最长纪录，降幅介于-3.6%到-0.3%之间。国家统计局的一份研究资料分析认为，长时期的PPI下降，导致部分工业企业经营困难，效益下降，促使企业生产经营趋于谨慎，可能导致“价格下跌-企业削减生产和投资-需求下降-价格进一步下跌”的恶性循环，为避免通货紧缩状况的出现，要从供需两方面入手，促进PPI合理回升。
本轮PPI下降有何特点
持续时间较长。1978年以来，我国PPI共出现4次同比持续下降的情况。第一次是1997年6月至1999年12月持续31个月；第二次是2001年4月至2002年11月持续20个月；第三次是2008年12月至2009年11月持续12个月；第四次是2012年3月以来，至2014年10月已持续32个月，为1978年以来的最长下跌周期。从趋势看，此轮PPI同比下降可能还要持续一段时间。
下降情况有所分化。表现在生活资料价格走势较为平稳，但生产资料出厂价格持续下降。PPI中生产资料价格自2012年2月至2014年10月连续33个月同比下降；生活资料价格2014年以来连续下降4个月，之前仅有1个月下降，5月份后生活资料同比价格由降转升，但同比涨幅均未超过0.3%。2014年10月，PPI下降2.2%，其中生产资料价格同比下降3%，影响PPI下降2.2个百分点。
涉及行业较多。按2011年新行业标准分类，在41个工业大类行业中，从2012年1月到2014年10月的34个月里，共有22个行业价格同比下降17个月以上，其中有13个大类行业出厂价格连续同比下降30个月以上。自2012年1月起，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业、电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业出厂价格连续34个月同比下降；自2012年6月起，煤炭开采和洗选业出厂价格连续29个月同比下降。
本轮PPI下降造成哪些影响
长时期的PPI下降，不可避免会对企业效益、经济运行产生不利影响。
影响企业经济效益。近两年，工业品价格持续下降已对企业经济效益产生负面影响。2012年，在工业生产者出厂价格和购进价格下降等因素共同影响下，规模以上工业企业实现利润减少5000亿元以上，2013年减少6500亿元以上。
部分上游行业利润向下游行业转移。由于生产资料价格下降幅度较大，部分上游行业工业企业利润下降明显。2014年1-9月，煤炭开采和洗选业实现利润总额804.7亿元，同比下降46.6%，亏损企业亏损额571.9亿元，增长51.9%；黑色金属矿采选业实现利润总额554.5亿元，下降14.4%，亏损企业亏损额47.4亿元，增长45.8%；有色金属矿采选业实现利润总额396.7亿元，下降9.8%，亏损企业亏损额25.7亿元，增长19.5%。与此同时，与其相关联的下游行业企业盈利情况有所改善。2014年1-9月，受煤炭价格大幅下降等因素的影响，电力、热力生产和供应业实现利润总额3272.2亿元，同比增长22.3%；受铁矿石价格大幅下降等因素的影响，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额877.9亿元，增长13.1%；受有色金属矿价格大幅下降等因素的影响，有色金属冶炼和压延加工业实现利润总额847.3亿元，增长9.3%。
不利于企业组织生产和投资。随着PPI持续回落，企业面对存货和原材料不断跌价的环境，往往会选择推迟补库存，甚至去库存，不利于企业扩大生产，企业投资意愿降低。2012年下半年以来，规模以上工业企业产成品和存货增速明显低于之前的水平，2014年1-9月产成品同比增长15.1%，存货同比增长8.9%，比2011年同期分别低9.1个和16.7个百分点。2014年1-9月，制造业投资增长13.8%，比2011年回落18个百分点，自2013年以来持续低于固定资产投资增速。
制约市场需求的回升。一方面，受产能过剩、出厂价格持续回落影响，企业选择去库存，削减投资，直接降低了市场需求；另一方面，尽管本次PPI回落始于煤炭、金属、建材等处于产业链上游的工业品价格回落，但也对相关中下游行业和产品价格预期产生不利影响，不利于市场信心稳定，进而间接影响市场需求。
哪些因素造成本轮PPI下降
本轮PPI持续下降的原因较为复杂，是国际环境错综复杂、国内经济三期叠加（增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）等多种因素共同作用的结果。
部分传统行业产能过剩严重。国际金融危机以来，应对危机的大规模刺激政策客观上导致部分传统行业产能大幅扩张，产品产量增长迅速。2011年，我国钢材产量比2007年增长56.7%，水泥增长54.2%，氧化铝增长75.5%，乙烯增长48.6%，精炼铜增长52.2%。随着宏观调控政策回归常态，产能过剩问题凸显，产能利用率下降。2012年一季度以来，我国工业企业产能利用率显著低于2010-2011年82%以上的水平，2014年一季度产能利用率为78.5%，其中煤炭开采和洗选业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业产能利用率分别为76.7%、74.0%、77.1%和79.6%。虽然近年来通过关、停、并、转等方式淘汰了部分落后产能，但部分亏损企业并未退出生产，甚至在一些体制机制作用下，产能持续逆势扩张，形成了“价格下降-生产维持-供求状况进一步恶化-价格持续下降”的恶性循环。
投资增长放缓。2012年以来，我国固定资产投资增速已由21.5%缓慢回落至2014年1-9月的16.1%。一方面，制造业投资受产能过剩影响，持续低位徘徊。2014年1-9月，制造业投资增长13.8%，比2011年回落18个百分点，自2013年以来持续低于固定资产投资增速。另一方面，受地方政府投融资平台、表外业务监管收紧等因素影响，基础设施投资面临的资金压力逐步增大。据审计数据，2013年和2014年是政府债务偿还高峰，2013年下半年和2014年共需偿还债务占比达到44.81%，将影响政府推动基础设施投资的能力。近期，房地产市场销售下降对投资增长产生不利影响。2014年1-9月，商品房销售面积同比下降8.6%，销售额下降8.9%，房地产开发投资增长12.5%，比上年同期回落7.2个百分点。随着投资增速回落，必然影响与投资相关度较高的钢铁、水泥等工业品的需求，进而造成相关工业品价格下降。
出口困难增多。改革开放以来，我国形成的生产能力相当一部分源自于外需，但在国际金融危机冲击下，世界贸易格局正发生深刻变化，我国出口面临的形势趋于严峻。首先，金融危机之后欧美等发达国家经济复苏缓慢，外部需求减弱。其次，我国在国际市场面临发达国家和发展中国家的双重挤压，国际竞争加剧，我国扩大出口的空间受限。2014年一季度，我国服装、纺织、鞋类、家具、塑料制品等五大类劳动密集型产品出口（按美元计）同比增长2.1%，比2011年回落13.1个百分点。外需的变化对我国传统出口行业生产的影响，也会波及国内相关产品价格。
外部输入性因素影响。金融危机以来，全球复苏进程缓慢曲折，致使石油、有色金属、粮食等国际大宗商品价格自2011年5月以来震荡走低，这轮下降已经持续30多个月。根据世界银行有关数据，2014年9月金属和矿产品价格相比2012年2月下降18.2%，能源价格下降14.3%，非能源价格下降15.2%。大宗商品价格的下降传导到国内，直接导致国内工业品价格的下降。另外，人民币近两年来的升值也进一步增强国际大宗商品价格下降的影响。
从供需入手促进PPI合理回升
为避免通货紧缩状况的出现，要从供需两方面入手，促进PPI合理回升。
适时适度预调微调，促进经济稳定增长。经济稳定增长是解决供需矛盾的基础和关键。一方面，要充分认识我国仍然处于重要战略机遇期，坚定信心，抓好已出台政策的落实；另一方面，面对当前存在的经济下行压力，要主动作为，做好政策储备，宏观调控政策适时适度预调微调，稳定市场预期，夯实增长基础，防止经济失速下滑。
稳步推进产业结构调整，化解产能过剩。对于产能过剩领域，应积极利用价格回落的时机，有效发挥市场机制作用，促进落后产能的关停并转，并利用环保、税收手段，限制高能耗、高污染、资源性行业发展，促进新兴产业、生产性服务业等行业的发展。
推动投资合理增长，拉动工业品相关需求。继续发挥投资的关键性作用，发挥好政府投资“四两拨千斤”的带动作用，加快铁路、棚户区改造、农业、重大水利、节能环保、社会事业等民生领域的投资；以国家新型城镇化建设为契机，引导城市基础设施、公共服务设施和住宅建设投资需求，促进经济稳定增长；积极推进民间资本参与基础设施投资，激发民间投资活力。
来源：中国信息报
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