市场整体回暖 白酒行业分化加剧

　　随着新冠肺炎疫情防控进入常态化，消费场景逐渐恢复，白酒行业逐步回暖。但财报显示，今年前三季度，19家白酒上市公司中仍有9家出现了收入、净利润双下滑的情况。此外，以低端白酒销售为主的几家企业前三季度业绩表现并不理想。

　　行业释放回暖信号

　　目前，19家白酒上市公司2020年三季报已全部出炉。

　　今年前三季度，9家酒企出现了营收、净利润的双下滑，分别为古井贡酒、口子窖、老白干酒、迎驾贡酒、水井坊、伊力特、金徽酒、金种子酒、青青稞酒。其中，降幅较大的青青稞酒净利润下滑333.6%；7家酒企出现了营收、净利润的双增长，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、酒鬼酒、ST皇台。其中，涨幅较大的ST皇台净利润增幅为128.7%，另有3家酒企出现了营收或净利润的下滑。

　　此外，单从第三季度业绩来看，白酒行业实现了大幅回暖，在19家白酒上市公司中，13家出现了营收、净利润的双增长。白酒行业专家刘晓威对中国商报记者表示，随着白酒行业终端、渠道库存出清以及消费旺季的到来，企业第三季度整体复苏。但受一二季度业绩整体下滑的影响，多数白酒企业出现第三季度业绩增长而前三季度业绩下滑的情况，这说明白酒行业已经出现向好趋势，但疫情对行业的影响仍然存在。

　　开源证券报告显示，白酒行业第三季度业绩回暖有三方面原因：一是第三季度酒企清理春节库存；二是国庆假期出国游减少，经济内循环带来消费小高潮，叠加上半年延迟消费的恢复，受损较重的中高档白酒礼品属性被释放，销量及产品结构均出现明显好转；三是酒厂内部积极性和紧迫性高，对三季度较往年相比更加重视，费用投入、消费拉动、需求拓展力度环比上半年明显加大。

　　低端白酒复苏缓慢

　　值得注意的是，在19家白酒上市公司中，以低端白酒销售为主的几家企业前三季度业绩表现并不理想。

　　数据显示，今年前三季度，安徽两家中低端白酒企业金种子酒、口子窖营收同比分别下滑4.3%、22.47%，净利润同比分别下滑46.65%、33.35%。此外，以牛栏山二锅头为主打产品的顺鑫农业前三季度净利润同比下滑34.78%；老白干酒营收同比下滑11.51%，净利润同比下滑14.12%；金徽酒营收同比下滑5.53%，净利润同比下滑2.28%。

　　对此，刘晓威认为，低端酒有个明显特征，即随着旺季的到来，低端酒代表的大众消费和自饮消费会出现增长，但却不会出现较高峰值。第三季度白酒行业业绩普遍回暖中存在“销售旺季来临”因素，这就出现了低端酒表现没有高端、次高端产品表现亮眼的情况。此外，新冠肺炎疫情期间，包括山西汾酒等在内的很多大型酒企布局“高线光瓶酒”市场，抢占低端白酒市场份额，这给以低端白酒为主业的企业造成了不小的冲击。

　　两家酒企表现亮眼

　　在上述19家白酒上市公司中，山西汾酒和酒鬼酒两家企业营收、净利润增幅均居前列。

　　数据显示，今年前三季度，在19家白酒上市公司中，酒鬼酒和山西汾酒位列营收增幅排名第二和第四，分别为16.45%和13.05%；在净利润增速排名中，酒鬼酒和山西汾酒位列第二和第三，分别为79.76%和43.78%。今年第三季度，在19家白酒上市公司中，酒鬼酒和山西汾酒的营收增幅同比均超过20%，为56.37%和25.15%；酒鬼酒和山西汾酒的净利润增幅同比均超过60%，分别为419.02%和69.36%。

　　而从资本市场看，今年以来，截至11月2日收盘，酒鬼酒股价上涨181.14%，山西汾酒股价上涨157.68%，在白酒行业中居前两位，高于同期白酒指数涨幅。

　　对此，刘晓威表示，受疫情影响下，白酒行业挤压式增长格局并未改变。酒鬼酒具有名酒优质资产，其高端内参酒产品相对比较成功，加之中粮资源匹配等因素，业绩表现抢眼。山西汾酒作为清香型白酒的代表，具有优质的品牌资产和良好的产品结构，实现业绩较快增长也在预料之中。

　　山西证券发布的研究报告显示，今年山西汾酒的产品策略由“抓两头，带中间”转为“控制中低端，拔高次高端”。疫情前，该公司通过调节光瓶酒销售计划和节奏，平稳渡过难关。当前，该公司的重心回归青花产品，同时通过对青花30控货、涨价及推出青花30·复兴版产品等连贯动作使得渠道打款积极。（记者周子荑）

　　转自：中国商报

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