四川企业冲刺A股 今年IPO过会率80%

核心提示：

　　IPO过会率高低关乎股市牛熊

　　·2007年IPO过会率77.11%

　　·2008年IPO过会率81.90%

　　·2009年IPO过会率85.93%

　　·2010年IPO过会率85.13%

　　·2011年前11月IPO过会率80.07%

　　实证数据显示，IPO过会率高低关乎股市牛熊。过会率高，股市走熊；过会率低，股市走牛。今年1-10月，全国共有268家公司冲刺A股IPO上会，过会率达81.72%；但11月份过会率骤降，当月共有33家公司IPO上会，过会率仅63.64%，比1-10月平均过会率低18.08个百分点。此外，今年共有10家四川企业IPO上会，过会率为80%；紧接着挂牌上市的川股中，依米康首日股价表现最佳，涨幅高达92.20%。

　　过会率高低有窍门

　　高过会率对应着熊市

　　武汉大学董登新教授：年度过会率均超过了85%，市场扩容力度太大，二级市场便处于“贫血”状态

　　一直以来，很多专家都告诉我们，决定股市牛熊的因素是经济基本面。经济基本面好，股市就走牛；经济基本面差，股市就走熊。但记者通过实证数据发现，真实的情况并非这么简单。

　　根据中国证监会官方数据，记者逐一统计最近几年的IPO上会公司数量及过会率后发现了一个有规律的现象：当上会公司数量比较少，尤其是当过会率比较低的时候，股市走牛的概率较大；反之则股市走熊的概率较大。

　　2007年之所以成为A股市场史无前例的超级牛市，原因是多方面的。但不可否认的实证数据显示，当年IPO过会率处于77.11%这样比较低水平，也在一定程度上发挥了营造牛市氛围的积极作用。

　　2008年、2009年、2010年这3年熊市，严格说只有2008年那一年我国经济形势真的很严峻，而2009年、2010年我国经济在全世界一枝独秀，但A股却“熊”冠全球。为什么会这样？武汉大学董登新教授对此的回答是，“这两年IPO过会率太高”，年度过会率均超过了85%，市场扩容力度太大，使二级市场处于“贫血”状态。

　　郭树清点燃第二把火

　　11月份IPO过会率骤降

　　川企表现：今年以来共有10家四川企业IPO上会，过会率达80%，与全国平均水平持平

　　郭树清是10月29日履新证监会主席的，随之而来的11月份IPO过会率迅速降低，被市场人士解读为郭树清点燃的“第二把火”；11月9日证监会相关负责人要求上市公司嘉庆分红，被市场认为是郭树清担任证监会主席后点燃的“第一把火”，目的是火烧那些不给投资者任何回报的“铁公鸡”。

　　今年全国企业IPO过会率分析：Wind统计显示，今年1-10月，共有268家公司IPO上会，其中219家顺利过会，只有49家公司折戟，过会率高达81.72%。但进入11月份以后，IPO过会率高企的情况得到了改观。

　　记者统计显示，迄今为止，11月份共有33家公司IPO上会，其中只有21家成功闯关，其余12家被否，过会率仅63.64%。也就是说，11份IPO过会率相比1-10月IPO平均过会率降低了18.08个百分点。

　　今年1-11月，迄今为止共有301家公司IPO上会，其中有241家过会，过会率为80.07%。另外，根据证监会发审委安排，在11月份剩余的3天时间里，还有两家公司即山东同大海岛新材料、蓝盾信息安全技术公司，均将在今日上会。

　　今年四川企业IPO过会率分析：今年以来，共有10家四川企业IPO上会，它们是新都化工、四川创意信息技术、东材科技、依米康、成都东骏激光、成都路桥、仁智油服、华西能源、成都君利、新荷花。其中，只有四川创意信息技术和成都东骏激光两家公司IPO被否，其余8家公司IPO均顺利通过证监会发审关，过会率达80%，与全国平均水平持平。

　　已经过会的8家四川企业，目前成都君利、新荷花两家还没有挂牌交易，其余6家已经挂牌交易。从这6家公司股票上市首日的表现来看，依米康上市首日表现最佳，首日涨幅高达92.20%，其次是仁智油服、华西能源；首日表现最差的是新都化工，跌幅为12.63%。

　　依米康8月3日开始在深圳创业板挂牌交易。依米康实际控制人为孙屹峥、张菀夫妇，他们合计持有依米康3899.99万股，持股比例为49.74%。按依米康8月3日首个交易日收盘价33.60元计算，孙屹峥、张菀夫妇合计持有的3899.99万股股份市值为13.10亿元。

　　案例剖析>>

　　为何止步于A股大门前

　　今年IPO被否

　　原因有五

　　什么原因致使原本信心满满冲刺A股的IPO企业惨遭滑铁卢？他们为何止步于A股大门前？

　　国金证券李君昨日接受记者采访时指出，今年以来IPO被否的原因有5点：一是盈利能力不足，二是股权存疑，三是过度包装，四是有违法违规前科，五是关联交易过于频繁和涉嫌PE腐败。

　　缺乏持续盈利能力

　　代表企业：德勒集团

　　德勤集团是这方面典型的例子。作为运输公司的德勤集团，自有运力占其总运输能力的比例过低，影响其今后持续盈利能力。数据显示，该公司自2008年起，通过船舶租赁的方式快速扩大运力规模。2008年末、2009年末及2010年末公司租赁运力分别是自有运力的1.09倍、2.8倍和2.28倍。

　　股权转让存疑

　　代表企业：重庆金冠

　　3月16日，重庆金冠汽车IPO申请被否。业内认为，金冠IPO受阻的首要原因在于公司在初始转制时存在瑕疵。华融证券分析师伍渝称，影响IPO的诸多因素中，首先是主体资格的缺陷问题，这包括历史出资和股权转让中的瑕疵，以及实际控制人的认定是否准确。

　　公司数据过度包装

　　代表企业：淑女屋

　　10月28日，深圳淑女屋刊登IPO招股说明书申报稿，淑女屋自称，在消费者最喜爱的女装品牌中，淑女屋品牌仅次于几个国外知名女装品牌，是国内品牌当中排名最靠前的。在淑女屋公布的数据当中，LV、YSL、PRADA等国际知名奢侈品品牌被其远远抛在了身后，阿玛尼、迪奥的排名则是一前一后与其相得益彰。

　　运作治理存在问题

　　代表企业：广东依顿

　　2月28日，原本是广东依顿电子科技股份有限公司接受证监会发审委审核的日子，然而，2月25日，发审委突然公告取消了依顿电子的审核会议。根据规定，发行人最近3年内受到工商、税务、海关、环保等行政处罚且情节严重的，都不得上市。但公开资料显示，2006-2008年，依顿电子因销售违规、漏税等原因遭拱北海关处罚1000万元。此外，公司主要生产销售PCB板采用的是业内通用的“蚀刻”工艺流程，这种工艺对环境污染极为严重。

　　关联交易过于频繁

　　代表企业：广西绿城

　　证监会发审委11月14日发布公告称，广西绿城水务IPO申请未通过。绿城水务因负债率过高遭质疑，被疑空手套白狼，流动比率远低于安全边际，资产负债率长期高达70%，绿城水务在招股材料中显示的流动性风险和偿债风险不可小觑。

　　凭借400万元资本金和股东700万元借款，通过参与发起设立股份公司上市和股份的买卖实现资本的异样扩张，绿城水务的发起股东之一—上海神亚资本腾挪术可谓神乎其技。上海神亚通过一系列资本运作，实际仅投入1080万元，却获得了6315万元的投资收益，外加2400万股绿城水务的股权。

来源：成都晚报

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