黑龙江省一上市公司重组成功 ST北亚变身中航投资

　　8月28日，退市新政后深市首只恢复上市股三湘股份，表现惊艳，收报7.31元，涨幅高达108.86%。无独有偶，同样暂停上市近5年之久的沪市公司ST北亚华丽变身中航投资，即将重返资本市场，届时将是两市集军工和金控双重概念的第一股。

　　在地方政府大力支持下，ST北亚即将恢复交易，中航投资成功借壳上市，这让“被锁”5年也一路辛苦陪同st北亚穿越冲冲迷雾终拨云见日的投资者们看到了收益的希望，“乌鸡变凤凰”的资本神化有望再度上演。重组博弈 艰难借壳———中航投资成功登陆资本市场

　　回溯资料，北亚集团在出现经营困境，公司高管层丑闻东窗事发后不久，经营情况持续下滑。2007年北亚因连续三年亏损被交易所施以暂停上市处理。2008年2月，ST北亚进入破产重整程序，4月法院批准其破产重整计划。2008年5月，北亚与重组方沈阳铁路局等签订股改和重组一揽子解决方案，最终因遭到投资者们的否决而搁浅。2010年12月，破产重整计划执行完毕，清偿所有债务后，ST北亚提速重组计划，与中航工业“结缘”，吸取之前不成功的经验，新重组方中航工业对重组方案的设计极尽能事，方案更加务实，更多的考虑了投资者及各方利益。

　　据了解，为推进此次重组，重组方中航工业集团可谓精心准备、倾力打造。中航工业集团主要领导亲自挂帅，集团各部门都成了此次重组的强力后援机构，为保证此次重组的成功，重组方中航团队克服了种种困难，也付诸了巨大的努力。随着st北亚恢复交易时刻渐行渐近，中航投资登陆资本市场的日子也近在咫尺。

　　诚然，st北亚能够涅槃重生，可不是一波三折，可谓多波多折，实属不易。但中航投资的实际控制人中航工业的出现，给北亚投资者带来了福音，也带来了“解套”的希望。极富戏剧性的是st北亚当时停牌前的收盘价是“4.44”元，投资者曾一度沮丧地认为“死死死”而沉寂数年，但这种沮丧随着中航工业重组中航投资的成功而峰回路转，投资者们满怀希望地认为要“发发发”了。

　　独特角色 重要定位———中航投资未来可持续发展的重要保证

　　中航工业对中航投资借壳上市的倾力打造，也缘于中航投资在中航工业集团发展中的独特角色和重要的战略定位。

　　据悉，随着中航工业集团资产重组战略的逐步实现，今后中航工业总部将主要承担战略管控与财务控股的角色，完成旗下各板块上市公司治理。集团旗下的优质产业资产，将在合适的时机，分门别类地装入各个板块的上市平台中去，以此实现子公司主营业务的整体上市。

　　中航投资控股有限公司是中国航空工业集团公司的金融投资平台、资本运作平台、新兴产业投资平台，也是国内首家即将上市的金融控股公司。它担负着发挥产融结合优势、探索航空产业发展模式的重要使命。中航投资不仅是资本市场上第一家直接上市的金控公司，还是中航工业集团第一个整体上市的板块。在中航工业“两融、三新、五化、万亿”发展战略的指引下，中航投资明确了战略定位，一是构建“全牌照”的金融业务平台，打造一流金融控股公司；二是依托中国航空工业集团公司，拓展产融结合深度与广度；三是投资新材料、新技术、新能源领域，探索战略产业发展方向。

　　航空装备产业是一个高投入、长周期、产业链条长、企业和客户高度集中的特殊产业，中航工业集团要在这个高度集中且竞争激烈的产业里觅得一席之地，必须要借助金融产业的支持，走产融结合之路。而中航投资也是中航工业产融结合的平台。中航投资还被赋予了实业投资功能，是集团的资本运作平台和战略新兴产业投资平台，涉足了锂电池、激光、复合材料等领域，拥有较好的盈利前景，这是其他金融控股公司所不可比拟的。

　　承载着中航工业林左鸣董事长“用创新思维创建航空金融产业”的殷切期望，中航投资三年来奋力开拓，勇于创新，驶入了战略发展的快车道，上市在即。这也是中航工业在资本市场上带有里程碑意义的重大事件，也是中航投资发展过程中的标志性事件。借此东风，到2020年，中航投资将努力实现总资产5000亿元，成为中航工业的支柱产业和国内有影响力的金融控股公司。

　　实力雄厚 风控严密———中航投资具备超强的核心竞争力

　　资本实力不断壮大。中航投资不但是中航工业的金融板块，也是我国航空工业产融结合的载体。作为中航投资的控股股东，中航工业资本实力雄厚，通过对中航投资的连续增资，壮大了中航投资的资本实力，使中航投资的资本实力在实业类金融控股公司中均于前列。

　　业务空间接连拓展。近年来我国航空工业的快速发展，也给中航投资业务拓展带来了较大发展空间，为中航投资实业投资业务带来了较好收益。各类军工类股权投资给中航投资带来了超乎预期的收益和市场想像空间。

　　风险管控严密扎实。由于中航投资采用了对风险控制较为有利的纯粹型金融控股模式，在经营过程中能够比较有效地控制风险，近年来在经济形势较为复杂的情况下，未发生较大的风险事故，中航投资的经营业绩得以实现稳健快速增长，其下属中航租赁、中航信托、中航财务业绩增长幅度都超过同行业平均水平。

　　协同效应有效体现。中航投资作为金融控股公司，一直着力发挥金融控股公司的协同效应，在投资公司层面已建立起客户共享平台，目前，租赁、信托、证券、期货公司已经部分实现了客户共享，拓展了各子公司的市场空间，降低了市场开拓成本，提升了各公司的盈利能力。

　　中航投资的专业服务服务能力，也提升了其核心竞争力。例如，由于中航租赁的航空专业背景、丰富的飞机租赁经验和残值处理能力，也吸引了众多客户，其中国人瞩目的C919大飞机也在中航租赁市场开拓版图之中。综上，虽然目前中航投资的各项业务规模较小，但是，无论是从历史数据还是从核心竞争力来看，中航投资的各项业务都具有较大的发展空间和较强的市场竞争力。

　　军工金控 双重概念———中航投资独特的概念定位打开其未来价值空间

　　中航投资不仅是资本市场上第一家直接上市的金控公司，还是中航工业集团第一个整体上市的板块。中航投资作为中航工业集团的金融运作平台，是中航工业集团发展航空主业的重要依托，也是产融结合的重要阵地。中航投资闪耀着金融控股光环的同时，集团所赋予她的使命，令她实质性的军工概念也同样不融忽视。

　　军工产业带动技术升级、产业延伸的效应非常明显。国家有关部门已对加快培育包括航空航天产业在内的战略性新兴产业做出了总体部署。军工业进入战略新兴产业目录，意味着更多的扶持政策和优惠措施，从事高科技军民品开发的军工上市公司将长期受益。军工板块的特点是增长确定，和宏观经济周期关系较小。当前，宏观经济并不明朗，军工行业的投资机会反而更加突出。军工概念让中航投资在经济周期的风口浪尖上，抗风险能力骤然增强。

　　目前国内金融机构并没有大量持有重要军工板块股权，国内大型银行与中航工业更多还是借贷关系，而没有形成紧密的股权关系。而世界航空工业发展的实践证明，航空主业发展必须依托金融。有研究表明，波音、洛克希德马丁等公司前十位投资者，都是华尔街各大基金、银行，这说明在美国军工体系里，投资管理人相对稳定、金融支持力度较高。 EADS、GE等大企业因为有了金融资产依托，以此才能形成全产业链优势；巴西航空工业公司也正是随着巴西最大的投资财团加盟，成功完成了改制，登陆了资本市场，才实现了腾飞，跻身于全球四大航空巨头。

　　中航工业集团对中航投资关爱有加，集团的19个板块原则上是互不参股的，只有中航投资例外，它可以在其他18个板块中进行选择性投资。中航投资在航空产业领域的投资主要投资于已上市或待上市企业，目前投有中航重机、中航黑豹、西飞集团、中航国际、沈飞民机、成飞民机、凯天电子等。据调查，对中航重机投资成本5881万元，处置取得的投资收益约1.22亿元，中航黑豹投资成本6898万元，目前的账面浮盈7184万元。最值得提及的是，中航投资2008年注资西飞集团2.8亿元，占比14.09%；中航工业承诺公司上市后将该部分股权转换为西飞国际的股权，按照目前市值计量，届时中航投资将获投资收益约12亿元。中航投资还直接和通过产业基金间接投资了中航国际、沈飞民机、成飞民机、凯天电子等未来具有上市预期的股权，有机构认为，未来也能够产生较大的收益。可见，中航投资所持有的军工类板块资产的股权将是上市后打开其价值空间的一个有力支撑。

　　中航投资是中航工业的重要的产融结合平台，也是中航工业展示其军工类板块资产的重要窗口。金融控股、军工资产都是她可能再演资本购并神话的实力支撑，也是她驶上资本市场快车道的动力源泉。St北亚涅槃后重生成中航投资，能否在资本市场上再续或赶超“st三湘”的惊艳表现，值得广大投资者期待。

来源：东北网

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