温州试水政府引导基金，破解产业“空心化”

酝酿近一年之久的“温州人”股权基金正式破冰。近日，在股权基金支持浙江经济转型升级与海洋经济发展推进会上，浙江天堂硅谷股权投资管理集团、温州市财务开发公司、温州红石投资管理有限公司三方签署了“关于设立温州人股权投资基金1号协议”。“这是温州市政府介入力度最大的一只基金。”该基金管理人之一红石投资董事长项南接受《第一财经日报》记者采访时称。

　　该股权投资基金总规模为30亿元人民币，分六期募集，首期5亿元。其中，温州市财务开发公司代表温州市政府作为有限合伙人LP出资5000万元人民币，政府出资部分不参与分红，只按同期银行贷款基准利率受让给全体合伙人。浙江天堂硅谷和温州红石投资作为普通合伙人分别出资1000万元人民币，作为有限合伙人分别出资4000万元人民币，其他出资人作为有限合伙人共出资3.5亿元人民币。

　　PE、VC介入温州民营经济

　　近几年，数千亿的温州民间资本在全国炒房、炒煤、炒农产品，但温州本地产业“空心化”日益严峻。温州中小企业协会会长周德文对本报记者表示，因为土地成本、劳动力成本上升问题导致企业主本身信心不足，于是选择投资在房地产、股票等投资品上获取短、平、快的收益。另一方面，近36万家家庭工厂式的中小企业则维持着较小的规模，在紧缩货币政策下经营困境凸显。据周德文介绍，温州目前中小企业的停工或半停工的比例为20%，它们多依赖于民间高利贷存活，而目前温州民间借贷月息个别达到了10%，3个月内短期借贷的月息为6%~8%。新近又有三旗集团、餐饮企业波特曼和江南皮革等企业倒闭。

　　传统观念的制约也让温州中小型企业难以做大做强，一位温州本地的PE人士对本报记者称，温州企业“宁做鸡头、不做凤尾”，它们不愿意进行合并，对上市也有“恐惧感”，因为成为公众公司意味着在纳税、信息披露方面要更规范。

　　温州市金融办数据显示，目前温州只有正泰电器、金龙机电、森马服饰等8家上市公司，占浙江省的4%；在资本市场上累计融资101.3亿元，占浙江省的4.4%。温州上市企业的数量和融资额度总体上在浙江均处于落后状态。

　　正是如此，通过PE、VC介入当地民营经济、推动企业上市，成为温州市政府的一项解决途径。在上述温州人股权基金中，规定募集资金的30%以上将投于温州本地的成长型企业、科技型企业的发展以及沿海产业带包括瓯江口新区基础设施建设项目。

　　温州LP军团渐成

　　项南认为，因为投资领域有限，近两年来，追求快进快出的温州民间资金投资私募股权基金已渐成趋势。“私募股权投资的期限一般要达到5~7年，温州人的投资习惯和心态的转变还需要一个过程。”

　　据不完全统计，目前温州有1500亿元民间资金涉足股权投资，温州本地注册的创投机构近300家，不过它们较少投资温州本地企业。

　　不过，项南也表示：“温州资金是很抱团的，一般创投机构很难打入它们的圈子，拿到钱并非易事。”正是如此，在“温州人”1号股权基金中，温州本地注册的投资管理公司红石投资将主要进行募资，而天堂硅谷则作为执行合伙人进行项目的投资和管理。（刘冬）

来源：第一财经日报

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