临近月末，又到了流动性相对紧张时刻。8月28日，央行开展600亿元7天期、400亿元14天期的逆回购操作，由于当日有2000亿元逆回购到期，因此当天净回笼1000亿元。这是央行连续第六个交易日实现净回笼资金。业内人士预计，月末公开市场操作或仍维持回笼态势，资金面整体易紧难松。
央行从上周开始“削峰”操作，8月21日终结了此前连续三日的净投放，开始实现净回笼。截止8月25日，逆回购操作连续5日净回笼资金3300亿元。由于8月24日央行展开了800亿国库现金定存操作，因此，央行上周净回笼2800亿元。
从上周的资金利率来看，资金利率涨跌不一，但总体上仍以下行为主。统计数据显示，截至8月25日收盘，银行间隔夜、7天、14天和21天期质押式回购加权平均利率(存款类机构)，分别收报2.85%、2.96%、4.16%和4.30%。环比前一交易日，主流隔夜品种下跌1个基点，7天期上涨4个基点，14天和21天期则分别大幅下跌19和10个基点。
值得注意的是，8月22日财政部发布的《关于2017年特别国债(一期和二期)发行工作有关事宜的通知》明确了对2017年8月29日到期的6000亿元特别国债采取定向续发操作。央行研究局局长徐忠表示，此次特别国债滚动发行不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。中信建投宏观固收研究团队也表示定性续发也并不提供流动性供给，对市场资金面改善作用有限。
8月28日，上海银行间同业拆放利率(shibor)除了隔夜期资金利率下跌0.40个基点至2.8510%和7天期下跌0.34个基点至2.9064%之外，其他品种利率均上涨。数据显示，本周央行公开市场共有5600亿逆回购到期，周一至周五分别到期2000亿、400亿、2300亿、400亿和500亿，无正回购和央票到期。
中信建投宏观固收研究团队指出，本周逆回购到期5600亿元，考虑到央行公开市场投放受财政存款变动影响较大，而下旬财政存款投放力度较大，预计下周公开市场操作或仍维持回笼态势。资深金融分析师肖磊在接受北京商报记者的采访时也表示，从目前来看，像净回笼这种短期的操作还会是一种常态。
不过，北京科教大学经济管理学院金融工程系主任刘澄指出，在8月底央行会根据资金情况，在资金总体的松紧程度上进行调控，会有投放也会有回笼。总的来说，保持现有的货币供量稳定小幅增长，保持市场足够的流动性，防止月末资金紧张。
对于后续月末资金面的走势，中信建投宏观固收研究团队认为，自上周四以来，资金利率有下行态势。但当前银行体系超储率水平较低，资金面缺乏弹性，在央行货币政策紧平衡态度下，资金面整体易紧难松，资金利率难有大幅下降，而银行和非银资金分化状况仍将继续维持至9月初。
(责任编辑：DF358)
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