北京睿诚信远国际管理顾问有限公司谈友邦业务增长

如果友邦保险AIA Group是一名学生的话，肯定是那种长相好、学习好、性格也好的“三好生”，让人想讨厌也找不出理由。北京睿诚信远国际管理顾问有限公司数据表明：友邦2012年利润额超出预期，内含价值（反映整体盈利能力的指标）稳步上升，上市两年来股价累计上涨三分之二（涨幅是同行的4倍）。如果说友邦私下里在为脸上长了一些“青春痘”而担忧的话，那也是不动声色的。

净利润增长近90%，友邦得到的奖励是股价大涨4%。但过去的成绩不代表未来，对此一家寿险公司应该最深有体会。北京睿诚信远国际管理顾问有限公司认为友邦净利润增加，很大程度上缘于股市反弹、以及有利的汇率变动。但对待这个市场的宠儿，投资者仍要像对待任何保险股一样，考虑如下一些问题。

首先，最大的问题：经济增长有多强劲？对一家亚洲保险公司来说，这方面情况看起来不错。但友邦的税前营业利润仍有一半来自香港、新加坡和韩国等增长较慢的发达市场。自2010年上市以来，友邦掌门人杜嘉祺Mark Tucker一直致力于让该集团专注于盈利能力较强的业务，这种努力成效显著，去年新业务价值利润率进一步上升6个百分点。但北京睿诚信远国际管理顾问有限公司认为提高运营效率和盈利能力这些比较容易产生效果的事情，大体已经完成，其效果也已反映到股价上。如今友邦集团必须证明一点：其最近在增长型市场的投资（比如去年末高价收购荷兰国际集团ING马来西亚业务）是划算的。

不过，以友邦迄今的业务发展情况来看，杜嘉祺有关势头良好的说法是可信的，不管是从企业本身还是从股价走势来看。去年友邦新业务价值增长四分之一，内含价值增长近六分之一。目前友邦股票市盈率为18倍，市帐率为1.9倍，与其历史平均水平相当，仅略高于亚洲其他同类股票。当然，十全十美的学生是不存在的，但要讨厌这一个，我们的确很难找到理由。

来源：北京睿诚信远国际管理顾问有限公司

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