医药行业：近期主要原料药产品趋势分析

主要原料药产品趋势分析：

价格有变化的原料药品种：

VA：本周价格下跌5元/kg至118元/kg，整体反弹力度较原先预期较弱。

新和成目前仍然处于停产状况，浙江医药也可能停产检修，我们将密切关注VA价格动向。

VD3：本周价格下降5元/kg至85元/kg，符合我们一贯判断。

最近一年多来，全球VD3市场价格波澜起伏，从去年上半年不足50元/公斤持续走高，一直到去年11月份左右的400元/公斤，涨幅超过700%，而今年年初至现在，在供应的好转下，价格又大幅度下跌，我们多份报告一直保持密切跟踪。本周价格再度下降至85元/kg。

其中，海盛化工是维生素D3领域的第二大生产商，仅次于浙江花园，2008年其饲料级VD3销量分别占全球总销量的25.6%，只是近一年多来供应量有一定下降。而去年价格的上涨和浙江台州海盛去年7月份开始停止生产有较为密切的关系，而今年9月中旬海盛已经全面恢复饲料级VD3项目的生产及销售。

我们认为，尽管一些厂家前期释放停产等利好，但维生素D3需求总体有限，市场弱势已经形成，随着海盛的恢复生产，市场前景暂不容乐观。

VB2：本周价格下降6元/kg至128元/kg。

据健康网最新消息，湖北广济B2饲料级从135元/kg降到128元/kg，我们将密切跟踪其走势。

价格无变化但值得关注的原料药品种：

7-ACA：本周价格维持50元至800元/kg，货源仍然紧张，预计价格仍将上扬。

自我们在8月16日提示7-ACA价格可能出现上涨以来，7-ACA价格从700上涨到750元，由于供给紧张及进入抗生素需求旺季的原因，上周石药等主要7-ACA生产企业纷纷再度提高了7-ACA价格，本周报价维持800元/kg，并且供给仍然紧张。

随着下游抗生素需求旺季的到来，我们预计7-ACA价格未来仍有可能继续上涨，对健康元构成利好。

青霉素工业盐价格维持75元/BOU,阿莫西林维持235元/kg。

在9月1日联邦制药提高阿莫西林和6-APA的价格之后，阿莫西林报价从215提高到了235，哈药在9月2日、7日两次宣布提高青霉素工业盐价格，目前价格75元/BOU。随着秋冬季节的来临，预计未来青霉素工业盐和阿莫西林价格仍将上涨。

VE：本周价格维持118元/kg。

目前维生素E国内的3家主要生产企业新和成、浙江医药和西南合成仍处于停止报价状态，未来的价格延续温和反弹趋势的可能较大，但反弹空间还需要进一步观察。

VC：价格维持37元/kg，预计未来将有反弹。

由于前期价格快速下滑，部分小厂先停产，进入8月份维生素C五大厂家东总、石药、华药、江山、鲁维开始进入停产检修阶段。上周媒体报道此五大生产厂家已于近日召开协调会，停止对外长单报价，并从9月20日开始停产保价。另外，有消息称，国家发改委将对维生素C实行出口配额制度。我们预计未来维生素C价格将开始反弹，但在大量新产能没有最终退出的情况下，涨幅有限。

投资建议：近期，我们建议可以继续配置健康元，关注东北制药、华北制药。

来源：中投证券 作者：周锐

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