2011医药行业政策引导药价利好大企业

国金证券医药行业分析师李敬雷在接受采访时指出，医药行业的政策，特别是药价政策的成为影响医药股投资机会的主要因素，并由此创造出大量的投资机会，在此过程中，最终受益的是大企业。

李敬雷说，自2009年4月医改终稿公布，相关配套方案也陆续出台，由此也导致了医药股投资机会的纷纷出现。不管细则何时出台、何种方式出台，都可以据此找出相关机会。

回顾历史，2006-2008年，基层医疗服务体系、医疗保障体系的建设带来了行业的一段普惠期，跟门诊和住院人次密切相关的一些医药个股表现优异，例如普药、大输液、诊断试剂等。2009年，基本药物目录开始执行，相关的独家品种也得到市场追捧。量价齐升成为市场最大的期待。

进入2010年，针对基本药物的降价措施开始出现，成为影响医药股投资的主要因素。李敬雷指出，由于目前国家版的基药价格调整还未出台，但是价格仍然会是影响医药股投资的重要因素。药品降价是一种趋势，不可避免。过去发改委主导了20多次降价，此次基本药物目录价格的调整与以往的逻辑基本类似。国家通过医保作为最终结算方，势必要通过价格管理压制过高的医药支出，对多数国家而言都是如此。因此作为医药企业，很难逃避降价的风险。降价不是我国特有，国外更加严厉。我们看一下国外的经验，日本作为对药品价格控制最为严厉的国家，一般每两年都会对药价进行一次调整，并且持续了几十年。连续的降价政策，有效的控制了药品支出在医疗支出的比例增长。因此，日本的药价政策有效的达到了他的目的。政府通过药价控制节约的资金，更多的用于需方的补助，反而更加有效的刺激了整个医药行业的健康发展。

他指出，降价导致的结果是集中度提升，最终受益的是大企业。长期来看，中国的降价政策产生的影响，将类似于日本医药行业。国内医药行业集中度在“十二五”期间将有明显提升，这个过程将逐步产生医药行业的巨头：化药巨头、商业巨头、生物药巨头……。降价政策将是优秀企业崛起的战场。

短期来看，新的基本药物招标政策将导致中标集中度的提升，对于规模大、成本控制能力强的企业而言能获得量的提升，同时将导致招标价格的下降，但对于不依赖于经销商的企业他们往往生产高度同质化、不需要推广、临床必须的产品，不必担心价格下降向出厂价传导。兼具上述两个特性的企业，是这次政策的受益者，即量价齐升。

来源：中国经济网

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