医药行业：不在防御中等待下跌 就在进攻中获得收益

　　对于4月的医药板块行情，我们谨慎，但不悲观。原因是:1）市场已经对医药板块业绩低于预期有心理准备；2）机构不断降低医药仓位，接近标配；3）板块估值不断走低，动态PE逐步进入投资区间。4）医药一季报，可能成为一轮周期的底部。我们认为，4月份不是底部，但离底部不远。

　　持续推荐维生素板块，演出才开始。主要维生素产品都有明确的涨价动力，由于下游需求刚性，上游又是垄断，日本地震引发部分维生素中间体供应短缺，都是促进维生素价格上涨的因素。3月份我们推荐的维生素表现抢眼，行情才开始。预计4月份价格还将上涨。

　　3月份组合跑赢医药指数。我们的3月组合最高收益超过7%，全月跌幅1.2%，明显跑赢医药指数。

　　推荐组合，围绕“非药”为主线，寻找提价品种，业绩超预期改善品种，辅以估值低、成长确定的品种。推荐品种包括:维生素（新和成（002001）、浙江医药（600216）、东北制药（000597）），医疗器械（新华医疗（600587）、万东医疗（600055）），中药（云南白药（000538）、同仁堂（600085）、天士力（600535）），化学药（哈药股份（600664））。

来源： 兴业证券 作者： 王晞

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读