经济数据乐观 运输汽车板块存机遇

　　国家统计局周五公布了5月份经济数据，除了CPI略高于3%的警戒线外，各项经济数据普遍好于此前市场预期，为大盘构筑底部蓄势反弹提供了坚实的基本面支撑和充裕的流动性支持。但是，考虑到乐观经济数据也为管理层实施进一步紧缩政策提供了充足的操作空间，市场谨慎做多心态仍然较为明显。周五两市指数窄幅震荡成交萎缩正是对这一心态的真实写照。我们认为，投资者在乐观经济数据和谨慎政策预期并存的背景下，可以发掘以下两类板块投资机会：

　　海关统计数据显示，5月份我国进出口总值为2439.9亿美元，增长48.4%。其中出口1317.6亿美元，增长48.5%，比上月加快18.1个百分点；进口1122.3亿美元，增长48.3%。进出口数据的强劲增长预示着外贸、运输物流板块上市公司的业绩将出现大幅预增。投资者应密切关注上述板块中业绩良好、走势相对抗跌、资金介入明显的上市公司，以捕捉阶段性投资机会。

　　中国汽车工业协会的统计数据显示，5月份我国汽车产销量双双突破140万辆。虽然环比略有下降，但仍维持在较高水平。考虑到5月份是传统的车市淡季，我国汽车行业高速增长的态势仍然较为明显，而5月份汽车进口量的大幅增长也印证了汽车消费市场的繁荣局面仍将维持。此外，私人购买新能源汽车补贴政策的出台对汽车板块构成了又一政策利好。由于汽车板块前期调整较为充分，近期仍存在一定投资机会。

　　国家统计局数据显示，5月份，社会消费品零售总额12455亿元，同比增长18.7%，比上年同月加快3.5个百分点，比4月份加快0.2个百分点，表明我国社会消费品零售总额继续保持了平稳较快增长。结合近期多省市纷纷大幅上调最低工资标准以及国内经济结构转型的需要，可以预见商业零售板块不但上半年的业绩将较为亮丽，下半年的增长也值得期待，无论是短线还是中长线均具备足够投资价值。

　　国家统计局公布的数据显示，5月份CPI同比上涨3.1%，创19个月以来的新高。这一数据令市场对加息的政策预期再度升温。加息在对市场资金面形成压力的同时，也将对银行股的短期业绩构成一定利好。同时房产税新政一旦出台，将有助于缓解地方政府融资平台的债务风险，从而间接提升银行业部分信贷资产的质量。此外，考虑到银行股估值已经接近历史最低位，以及部分机构为农行上市进行造势的可能，投资者对于银行股可给予更多关注。

　　此外，新疆、西藏、成渝、黄河三角等中西部区域概念股，以及新能源、新材料、节能环保、航天军工等高科技概念股也对加息和房产税新政等市场担忧的紧缩政策具有较强的“免疫力”。在今年我国经济结构调整的大背景下，中西部区域有望不断获得国家更多的优惠政策扶持，从而部分抵消可能出台的紧缩政策对区域内上市公司业绩带来的不利影响。而即将出台的战略性新兴产业振兴规划也有望成为高科技概念股在紧缩性政策下的“免死金牌”。投资者可考虑适当介入上述板块中具备良好治理结构和稳定盈利模式的优质上市公司。

作者：雷震 来源：华福证券

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