通信行业:长期竞争力改善仍需观望

　　◆通信板块整体走势趋稳，子板块表现均衡

　　本周，A股市场整体表现稳定，大盘指数沿均线稳步盘升，沪深300指数微涨0.14%报收2537.1点。光大通信设备指数上涨3.34%。其中，各个子板块表现相对均衡，网优运维板块上涨3.15%，略强于行业；光通信和增值业务板块分别上涨2.75%、2.2%；运营商板块则表现相对疲软，微涨0.41%。

　　根据思科最新数据，2011年全球移动数据流量增长133%，预计到2016年这一数据还将增加18倍到10.8EB/月。我们认为，在移动数据爆发式增长的大环境下，以流量经营为主线，把握通信设备升级、终端多样化以及内容、应用不断出新的投资机会。从这个逻辑出发，我们看好中兴通讯（4G网络升级）、日海通讯（光纤到户）、三元达（WLAN无线城市）、奥维通信（CMMB网络覆盖）、拓维信息（增值业务）的投资机会。

　　◆行业新闻动态

　　2011年全球LTE收入21亿美元。Mind Commerce的一份报告显示，随着前期LTE市场投入的努力，2011年全球LTE收入已经由2010年的6亿美元提高到21亿美元。其中，北美地区2011年第四季度占全球LTE基础设施收入总额的42%。

　　运营商力推无线城市，WLAN成投资重点。2012年开年后不久，中国移动和中国联通就相继启动了对WLAN设备的招标。继去年开始着重启动WLAN建设后，三大电信运营商完善了各自的无线网络铺设规划。

　　中国移动、央视谈判入股中广传播，CMMB瞄准用户过亿。2012年3月，中国移动与中广传播三年前达成的"TD+CMMB"捆绑营销协议将到期，然而双方不仅没有停止合作的迹象，而且正悄然展开一个有关全方位合作的谈判。

　　电信砸钱20亿推iPhone 4S，广东下周开售补贴超60%。电信版的iPhone4S确定下周发布，联通一家独食苹果的局面将被打破。业内盛传，中国电信为iPhone 4S投入大约20个亿作为营销费用。

　　中兴通讯下一代智能光接入平台获第一评级。著名咨询公司Current Analysis近日发布了最新的产品性能评估报告，中兴通讯的ZXA10 C300下一代智能光接入平台在GPON类产品中排名第一。

　　◆光大通信视角--阿朗：结束连续6年亏损，但长期竞争力改善仍需观望

　　本周周报中，我们从阿朗营业产品结构和地区结构两个方面进行分析，发现阿朗营业收入2011年与2010年基本持平。而通过分析2011年可持续性经营净利润的来源可知，阿朗去年利润的大幅反转主要是因为税收、资产处置和重组费用降低所带来的，这三项对净利润增长的贡献率分别达38.9%、26.5%和11.7%。除此之外，管理、销售和研发费用的降低对阿朗净利润的贡献率也达18.3%，而产品销售对净利润的贡献仅占4%。

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