通信设备行业:蓄势待厚积薄发

随着全球经济的缓慢复苏,2012年全球通信设备的支出仍将持续稳步增长。通信行业是目前全球发展最快的行业之一,尽管经历了2008年的金融危机,但其受经济危机的影响相对较小。且经过2009年三大运营商的重组和3G牌照的发放,在一定程度上又推动了电信投资,从而使国内通信设备制造商从中受益。预计在经济持续发展和国家相关政策的扶持下,通信设备投资也将进一步呈现加速增长状态。

加强通信网络建设的第一步是加强物理网络建设,即基础建设;其次是系统建设,即与通信配套服务的系统建设;最后是应用端的服务,即终端设备与应用。通信设备子行业众多,因此在受益于3G网络建设和物联网宽带发展的程度大小、时间先后上都存在差异。从与移动网络的相关性看,时间上处于领先、且受益程度最高的是无线主设备、基站部件、无线覆盖设备;终端子行业受益程度较高,但时间靠后。

中国目前处于基础建设的高峰期,“宽带中国战略”将贯穿整个“十二五”期间,光通信行业是目前我们认为增长确定性最强、投资价值最大的子行业,在政府出台多项产业政策利好行业发展以及三大运营商加大资本开支的前提下,我们认为光通信行业公司的业绩增长具有确定性与稳定性。

2012年将迎来传输网的大规模扩容,这将是接入网扩张后的必然选择。接入网从有线宽带和无线宽带两方面提出持续推进提升接入能力。有线宽带大力推进“光进铜退”工作,以光纤到户为主进行城市新建楼宇宽带网络建设,跨越式提升互联网接入带宽。无线宽带要继续推进3G网络的覆盖范围和覆盖密度,同时加强WLAN网络建设,推进3G网络向LTE网络演进。3G用户规模上升和移动数据流量压力,将促使中联通和中移动加快3G/LTE网络建设。WLAN数据分流效果显著,网络角色愈来重要,投资必将持续。

从产业的角度上看,我们看好具有技术优势、有行业壁垒并符合新兴产业发展领域的公司,同时具有行业龙头地位的公司更具稳健性,如烽火通信、日海通讯,光迅科技;建议积极关注中兴通讯和中国联通。

来源：齐鲁证券

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