家用电器行业：业绩捷报频传 价值品种值得坚守

　　上周大盘整体呈震荡下行态势，家电板块也有所回落；但板块业绩驱动效应较为明显，上周披露亮眼业绩快报的万和电气、海信电器及华帝股份等个股涨幅居于板块前列，此外我们持续推荐的海信科龙及老板电器也录得一定涨幅；整体而言，上周家电指数小幅下滑 1.00%，在申万一级行业中排名第 18 位，分别跑赢沪深 300 及上证综指 0.32 及 0.08pct.

　　产业在线披露17年1月冰洗彩产销数据：当月冰洗彩总销量分别同比+1.00%、+7.70%及+2.10%，其中内销同比-8.30%、+3.40%及-3.20%。考虑春节假期提前对厂商出货有所影响，当月大家电内销增速回落在预期之中；随着16年地产销售对下游家电需求持续带动，且后续替换需求集中释放或将对行业景气度有所提振，预计17年行业内销表现较为稳健，且规避春节错期影响的1-2月累计数据将更具参考意义；外销方面，产品涨价预期背景下OEM经销商订单提前释放助当月出口表现较为抢眼，综合影响下行业总销量维持平稳增长。

　　投资建议。近期各家电公司陆续披露的16年业绩快报表现较为优异，在稳健营收及盈利改善驱动下家电行业整体业绩稳健优势更为凸显；在当前市场预期回报率及风险偏好维持低位背景下，家电行业龙头基于业绩确定性及合理估值所带来的稳健配置价值仍值得关注；维持行业“看好”评级，坚定看好五朵价值金花，持续推荐业绩稳健增长、估值具有提升预期且高股息优势明显的稳健之花格力电器及美的集团，及业绩具有较好增长预期的成长之花老板电器及华帝股份，此外持续推荐内部治理改善带动盈利稳步改善、业绩弹性较强的弹性之花海信科龙。

来源：投资快报

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