电解铝供给侧改革政策落地

　　日前，新疆昌吉发布一份停止违规在建电解铝产能的公告，共涉及200万吨在建产能。新疆这一动作正是响应国家发改委、工信部、国土资源部和环保部四部门日前联合发布的《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》。工作方案对新增产能，提出了严管严控的具体要求。有分析师表示，电解铝行业供给侧改革落地，接下来政府或有实质性推进。

　　供给侧严控新增产能有望为电解铝总产能确定上限。统计报告显示，2016年全国在建电解铝产能为737万吨，这应该就是未来电解铝新增产能的上限，预计总产能将达到4601.5万吨。

　　安信证券日前发布研报称，坚定看涨铝价。预计2017、2018年全球电解铝分别短缺18、22万吨，基本维持紧平衡的状态。由于近期全球铝库存持续下降，且五地库存即将去化，铝价目前已经易涨难跌。在本就紧平衡的态势下，电解铝将大概率进入短缺，坚定看好铝价中枢的系统性上移，而且涨幅有望超预期。

　　电解铝板块迎来重大投资机遇。铝价看涨，再考虑到动力煤、氧化铝等原料价格难以大涨，电解铝冶炼环节利润空间有望显著扩大。选股逻辑有三条标准：一是现有产能及其扩产计划顺应产业发展规律，合法合规，不会被供改政策规制；二是单位市值电解铝权益运行产能高；三是成本下降潜力较大的，比如提高自备电、大用户直购电比例以及氧化铝自给率提升等。基于以上标准，建议关注云铝股份、中国铝业、ST神火、中孚实业、焦作万方、南山铝业和新疆众和。

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