国内钢铁产能大幅扩张 面临供需局部性失衡

　　◆国内钢铁产能大幅扩张 面临供需局部性失衡

　　市场再次对产能过剩的严重问题引发担忧，虽然政策上一再强调控制产能过剩问题，并淘汰落后产能，但短期内产能过剩的问题尚难以改变，供需局部性失衡的问题依然严重。

　　◆2010年我国钢材产能过剩量在2000~4000万吨水平

　　在基础设施建设，房地产新增开工，汽车用钢增长，建材下乡等拉动下，2010年预计粗钢需求量将在2009年的5.68亿吨基础上增加5000~6000万吨并达到6.1~6.2亿吨的水平，同时，2010年钢材进出口将在2000~3000万吨。所以，全年钢材产能过剩量在2000~4000万吨水平。

　　◆终端观望 钢材市场短期销售不佳

　　根据我们的研究表明，房地产新开工面积在2010年呈现前高后低的走势，3、4月份房地产新开工面积同比增长分别为60%，64%，在5、6月份后则将呈现下滑态势，这必然影响到钢材的终端需求情况。

　　◆短期高矿价需调整 成本有所回落

　　 在近期中国钢材需求出现下降，随着中国钢材价格下跌，印度铁矿石现货市场价格也出现明显下跌，发货量也有所下降。目前，印度矿山企业向中国出口63.5%品位粉矿价格下跌8-9美元至177-179美元/吨CIF，61%品位块矿价格下跌3-4美元至178-180美元/吨CIF。

　　◆前期钢价上涨过快 忽视终端消费配合

　　近期市场成交相对比较差，在前期过早拉高价格抑制了终端消费，而终端消费者在近期价格急速下跌后，以及订货商对价格的观望心态，会等待价格继续回落后再订货。

　　 在希腊债务危机担忧的阴影下，导致欧元大幅下跌，美元指数强劲上冲至年内高点，从而大宗商品原油价格受抑制，国际原油期货大幅下跌。在世界经济恢复的能生动力不足，整体性系统性风险的压力，国内政府对房地产严厉调控，大宗商品价格下滑诸多因素的影响下，国内钢材价格近期呈现短期弱势下跌趋势，但在钢材传统消费旺季来临时，后期钢价将如何演绎？

　　国内钢铁产能大幅扩张 面临供需局部性失衡

　　从近期的钢材产量数据来看，我国4月份粗钢产量5540.3万吨，日均产量达到184.7万吨，再次突破历史记录，粗钢产量同比增长27%。生铁产量达到6910.7万吨，同比增长23%。钢材产量6910.7万吨，同比增长31.5%，钢材日均产量达到230.4万吨。再次对产能过剩的严重问题引发担忧，虽然政策上一再强调控制产能过剩问题，并淘汰落后产能，但短期内产能过剩的问题尚难以改变，供需局部性失衡的问题依然严重。

　　2010年我国钢材产能过剩量在2000~4000万吨水平

　　根据1-4月份的产量数据，我国粗钢、生铁和钢材产量分别为21386.5万吨、20222.5万吨和25442.6万吨，同比分别增长25.4%、22.2%和29.3%。预计2010年我国粗钢产量将超过6.5亿吨，生铁产量超过6亿吨，钢材产量超过7.5亿吨。

　　在基础设施建设，房地产新增开工，汽车用钢增长，建材下乡等拉动下，2010年预计粗钢需求量将在2009年的5.68亿吨基础上增加5000~6000万吨并达到6.1~6.2亿吨的水平，同时，2010年钢材进出口将在2000~3000万吨。所以，全年钢材产能过剩量在2000~4000万吨水平。

　　 终端观望 钢材市场短期销售不佳

　　2010年我国钢铁产能依旧过剩，在钢铁产业重组和国家“铁的手腕”淘汰落后产能下，整体性产能过剩压力降有所缓解，但是局部性产能过剩问题依然严峻。根据我们的研究表明，房地产新开工面积在2010年呈现前高后低的走势，3、4月份房地产新开工面积同比增长分别为60%，64%，在5、6月份后则将呈现下滑态势，这必然影响到钢材的终端需求情况。

　　虽然5、6月份是钢材的传统型旺季，而房地产钢材消费占据钢材整体消费的40%左右，在房地产严厉政策调控下，新增开工速度将有所放缓，同时在目前钢价不断下跌的过程中，下游需求处于观望的状态，短期市场存在销售不佳的情况。近期钢材市场反应出来的情况正表现出，终端订货意愿不强，观望情绪加重，但部分贸易商在价格过低后开始产生惜售心理。

　　货币政策收紧 市场流动性较2009年下降

　　2010年以来，央行已经三次提高银行存款准备金率冻结银行存款超过9000万元，在公开市场上大量回收货币超过1.1亿元，并对房地产市场进行严厉调控，房地产投机被抑制，导致房地产市场的资金流动性下降。

　　以此同时，2009年人民币新增贷款规模9.58万亿，2010年人民币新增贷款规模较2009年大幅下降。2009年1~4月份同期新增人民币贷款为5.17万亿，2010年1~4月份新增人民币贷款为3.37万亿，同比下降了34.75%。虽然4月份新增人民币贷款规模为7740亿，但如果按照1~4月份的增速，2010年全年人民币新增贷款规模在7万亿左右，甚至会低于这个数字。市场流动性将较2009年大幅下降，这必然对证券市场、商品市场、房地产市场产生较大影响，需予以重点关注。

　　短期高矿价需调整 成本有所回落

　　在近期中国钢材需求出现下降，随着中国钢材价格下跌，印度铁矿石现货市场价格也出现明显下跌，发货量也有所下降。目前，印度矿山企业向中国出口63.5%品位粉矿价格下跌8-9美元至177-179美元/吨CIF，61%品位块矿价格下跌3-4美元至178-180美元/吨CIF。印度主要港口铁矿石发货量为15.6万吨/日，减少0.06万吨/日。

　　此外，巴西铁矿石价格继续下跌，65%品位粉矿对中国出口报价为182-183美元/吨CIF，下跌6-7美元/吨。澳大利亚铁矿石价格继续小幅回落，62%品位粉矿对中国出口报价为178-180美元/吨CIF，62%品位块矿价格为188-190美元/吨CIF，回落1-2美元/吨。澳大利亚主要港口铁矿石发货量为81.01万吨/日，下降5.89万吨/日。

　　前期钢价上涨过快 忽视终端消费配合

　　在前期国内大钢厂大幅提高钢材价格后，国内中小钢厂跟风而动，部分地区钢厂减少供货和贸易商惜售封库，螺纹钢现货价格大幅攀升。但近期市场成交相对比较差，在前期过早拉高价格抑制了终端消费，而终端消费者在近期价格急速下跌后，以及订货商对价格的观望心态，会等待价格继续回落后再订货。

　　 结论

　　笔者认为，短期国内钢材终端需求不足，进口矿有回落调整的趋势，钢材成本有所下降，同时钢厂向下调价抑制钢价。在国家严格控制房地产过度投资、以及对流动资金流向的从严管理，资金的部分流向发上了改变，但由于市场对通货膨胀预期的加强，资金将更多的青睐抗通胀产品，资源价格以及成本的上涨趋势在2010年难以改变，所以钢价在近期向下调整后，依然存在上涨空间，而且2010年钢价平均价格将超过2009年700~800元/吨。

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