金属价格步入下行通道 有色板块风险未完全释放

　　大宗商品市场有色金属价格最近急剧下挫，伦锌从本轮的最高位下跌了33%，回吐了本轮涨幅的一半；伦铝从本轮的最高位下跌了21%；伦铜从本轮的最高位下跌了20%。有色金属价格去年上涨了一整年，但目前由于高企的库存以及经济和货币政策的调整，面临着巨大的调整压力。从技术上看，三大品种都已经跌破年线，金属价格已经步入了下行通道。

　　有色板块引领了2009年牛市，在2007年牛市中更是涨幅惊人，因此其一直是A股中最具人气和号召力的投资品种。但在有色金属价格暴跌的背景下，有色板块的风险骤然增加。

　　铜业龙头江西铜业28.13,-0.76,-2.63%目前的市盈率为30倍左右，这是在一季度铜价高位之下的业绩，而当前铜价下行，今年下半年显然难以为继，而江西铜业的港股价格仅为14.7港元，价格仅为A股的0.45倍，显然A股的估值偏高。而云南铜业20.75,-0.25,-1.19%的市盈率达到38.6倍，相较江西铜业的估值更高。根据一季度财报，锌业龙头中金岭南14.20,0.09,0.64%的市盈率为40倍，但在这几周之内，锌价已然跌去30%，这对公司利润造成巨大打击，公司之后几个季度的业绩堪忧。中国铝业10.03,-0.10,-0.99%的一季度每股收益仅为0.0464元，动态市盈率高达53倍，而港股股价仅为A股的0.57倍。而最近国内铝价大跌近两成，已经跌入成本区间下方，铝业公司之后的盈利前景堪忧。

　　虽然金属指数已经从本轮最高位下跌了38%，但有色板块是A股中估值较高的板块。江西铜业、中金岭南、中国铝业作为行业龙头都有一定的矿产资源，但估值压力已然很高，而那些自身没有矿产资源，只靠来料加工的上市公司，估值泡沫就更为巨大了。因此，有色板块的风险尚未完全释放，不要急于抄底。

来源：通信信息报

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