行业盈利能力堪忧 钢铁公司扎堆破净

在近日A股的持续下跌中，又有钢铁股进入破净队伍，行业基本面的不断恶化使得钢铁股成为破净大军中的主力。

据WIND统计显示，截至前日收盘，两市共有9只A股跌破净资产。其中，6只为钢铁股，2只地产股，1家造纸企业，新钢股份和鞍钢股份是最新进入钢铁股破净大营。此外，韶钢股份、本钢板材、宝钢股份及杭钢股份等股票处在破净的边缘。

钢铁股扎堆破净的背后是行业基本面的不断恶化。一个不争的事实是，国内钢厂正面临高价铁矿石的煎熬。据申银万国钢铁行业分析师赵湘鄂的测算，如果按照力拓对中国钢厂给出的三季度协议矿价147美元/吨计算，国内吨钢成本将上浮300元-450元。这也意味着在现行的钢价水平上，钢厂将吨钢亏损300元-450元。

自5月以来，国内钢铁市场就出现了现货价格与出厂价格的倒挂现象，但很多企业通过“补贴”经销商的方式死扛钢价。而进入6月以来，宝钢率先大幅度下调钢价，随后鞍钢、武钢等企业跟风下调。

钢价下跌不仅意味着诸多钢企的盈利能力下降，也成了压垮中小钢厂的最后一根稻草。资料显示，在河北地区，中小钢厂停产、检修及限产的消息时有闪现。甚至有消息称，河北钢铁也有部分生产线已开始停产。

“下半年钢厂减产是大概率事件。”爱建证券钢铁行业研究员万炜认为，2010年第三季度铁矿石价格上涨基本已成定局，目前国内钢材价格已经逼近成本，部分产品甚至低于成本，在这种情况下，钢厂所面临的只有减产一条路。

据了解，国内主流钢厂目前使用的铁矿石大多是3、4月份储存的高价位矿，按照铁矿石与钢材的冶炼比例计算，目前国内主流钢厂的钢材生产成本已远远高于现货，钢厂进入停产与开工的两难地步，继续维持产能将出现越产越亏现象，而停产将出现设备损耗等各种各样负担，无奈之下，钢厂只能提前进入停产检修阶段。

“钢厂目前盈利情况令人担忧，5月份开始很多钢厂吨钢毛利已经降到很低水平，进入6月份后，钢厂更是面临着亏损的境地，我们担心这只是一个开始，三季度很可能面临着全行业亏损的情况，未来行业景气度下降已成事实。”中信建投研究员王喆说。

来源：证券时报　　作者：陈 锴　　

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